Tydzień na Rynkach Finansowych: Money Expert


Tydzień na Rynkach Finansowych: Money Expert

[30.12.2008] Święta rozpoczęły się dopiero w środę, ale inwestorzy zrobili sobie wolne już od poniedziałku. Obroty nie przekroczyły 550 mln zł. Od samego rana WIG stracił 1,5%, a później właściwie nic ciekawego się nie działo. Ostatecznie indeks szerokiego rynku zakończył dzień z wynikiem 26824,58 (-1,46%). W gronie blue chipów najmocniej staniały akcje KGHM-u (-4,71%), na które przypadło prawie 14% obrotów w indeksie, przez co nie było szans na większe odbicie.

Ważne wydarzenia ubiegłego tygodnia

Francja – inflacja PPI spadła w listopadzie o 1,9% (prognozy: -0,9%). W ciągu roku ten wskaźnik wzrósł o 1,6%.

Węgry – trochę lepiej niż przewidywały prognozy wypadły dane sprzedaży detalicznej, która spadła o 1,4% (wobec oczekiwań na poziomie -2,2%).

Węgry – bank centralny zdecydował się na kolejną zmianę stóp procentowych. Podczas posiedzenia w ubiegłym tygodniu obciął je o 50 pkt. bazowych do 10%.

Polska – 10-proc. spadek sprzedaży detalicznej w listopadzie (jeszcze w październiku sprzedaż wzrosła o 3,8%). W całym roku wzrost sprzedaży jest na poziomie 2,7%. Prognozy: -5,4% m/m i +6,5% r/r.

Polska – GUS, wzrost bezrobocia o 0,3% do 9,1% (było to bliskie oczekiwanym 9 proc.). W listopadzie 2007 r. bezrobocie wynosiło 11,2%.

Polska – RPP przełamała pewną tradycję niedokonywania zmian stóp procentowych w grudniu i zdecydowała się na ich obniżkę o 75 pkt. bazowych. Główna stopa procentowa wynosi 5% (we wrześniu: 6%).

Wielka Brytania – gospodarka skurczyła się w poprzednim kwartale o 0,6%, w ciągu roku wzrosła zaś o 0,3%.

USA – spadek PKB w III kw. o 0,5% (w II kw. wzrost na poziomie 2,5%).

USA – dynamika sprzedaży nowych domów spadła w listopadzie o 2,9% (o 26 tys., do 407 tys.), w ujęciu rocznym spadek jest dwucyfrowy i wynosi 35,3%. Jest jednak pewna poprawa w stosunku do października (-5,3% m/m i -40,1% r/r).

USA – liczba sprzedanych domów na rynku wtórnym spadła o 8,6% (o 490 tys., do 4,49 mln).

Kalendarium na najbliższy tydzień

poniedziałek

Szwajcaria – indeks wskaźników wyprzedzających instytutu KOF w grudniu. Prognoza: -0,26 pkt.

wtorek

USA – indeks S&P/Case-Shiller dla 20 metropolii w październiku. Prognoza: -17,8% r/r.

Niemcy – inflacja CPI w grudniu. Prognoza: 0,4% m/m, 1,2% r/r.

Polska – saldo rachunku obrotów bieżących w III kw. Prognoza: -4,43 mld EUR kw/kw.

środa

USA – wnioski o kredyt hipoteczny.

USA – wnioski o zasiłek dla bezrobotnych. Prognoza: 575 tys.

czwartek

Nowy Rok, giełdy nie pracują.

piątek

Euroland – indeks PMI sektora produkcyjnego w grudniu. Prognoza: 34,5 pkt.

Niemcy – indeks PMI sektora produkcyjnego w grudniu. Prognoza: 33,5 pkt.

Francja – indeks PMI sektora produkcyjnego w grudniu. Prognoza: 35,9 pkt.

Polska – prognoza inflacji Ministerstwa Finansów w grudniu. Prognoza: 3,5%.

Polska – GPW nie pracuje.

Podsumowanie tygodnia – POLSKA

Rynek akcji

Na 1-proc. plusie dzień zamknął Polnord. W rezultacie WIG20 rozpoczął przedostatni tydzień na giełdzie ze stratą (-1,87%).

Wtorek, ostatni dzień notowań przed kilkudniową przerwą świąteczną był podobny do poniedziałkowej sesji. Obroty na całym rynku wyniosły 528 mln zł. WIG stracił na wartości 0,18%, a WIG20 zyskał 0,18%. W gronie największych spółek wokół 3% oscylowały walory CEZ-u, TP SA oraz TVN-u. Najsłabiej wypadł Cersanit (-3,08%). Wydarzeniem dnia była obniżka stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Rynek oczekiwał cięć o 50 pkt. bazowych, a Rada zdecydowała się na głębszą redukcję na poziomie 75 pkt., tym samym obniżając stopy do 5%. Ten pozytywny ruch miał neutralny wpływ na przebieg sesji. Większość inwestorów była bowiem na zakupach, ale w centrach handlowych.

indeks

23 grudnia 2008 r.

22 grudnia 2008 r.

zmiana [%]

WIG

26776,29

26824,58

-0,180

WIG20

1747,82

1744,65

0,182

sWIG80

6771,16

6847,99

-1,122

mWIG40

1518,07

1529,66

-0,758

Podsumowanie tygodnia – ZAGRANICA

kraj

nazwa

26 grudnia 2008 r.

22 grudnia 2008 r.

zmiana tygodniowa [%]

USA

Dow Jones Industrial

8515,55

8519,69

-0,049

USA

NASDAQ

1530,24

1532,35

-0,138

USA

S&P 500

872,80

871,63

0,134

Niemcy

DAX

4629,38

4639,02

-0,208

Wlk. Brytania

FTSE 250*

6315,82

6231,50

1,353

Rosja

RTX

644,47

657,15

-1,930

Węgry

BUX

12404,95

12785,02

-2,973

Czechy

PX

846,80

792,00

6,919

Chiny

Shanghai Composite

1851,52

1987,76

-6,854

Indie

BSE 30

9328,92

9928,35

-6,038

Japonia

Nikkei 225

8739,52

8723,78

0,180

Singapur

Strait Times

1725,61

1745,63

-1,147

Brazylia

Bovespa

36864,13

37626,83

-2,027

Argentyna

MerVal

1058,57

1045,56

1,244

Meksyk

IPC

22515,34

22059,18

2,068

*Ostatnie notowania odbyły się 24.12

Fundusze inwestycyjne

rodzaj funduszu

najlepszy fundusz – rok

wynik

najlepszy fundusz – 3 lata

wynik

akcji

SKOK Akcji

-40,10%

Legg Mason Akcji

6,34%

papierów dłużnych

PKO/CS Obligacji Długoterm.

20,91%

PKO/CS Obligacji Długoterm.

30,02%

rynku pieniężnego

Idea Premium SFIO

6,36%

Idea Premium SFIO

15,86%

stabilnego wzrostu

UniStabilny Wzrost

2,34%

Idea Stabilnego Wzrostu

13,27%

zrównoważone

PZU Optymalnej Alokacji

-7,38%

UniKrona Zrównoważony

-3,49%

rodzaj funduszu

najlepszy fundusz – ostatni tydzień

wynik – 1 tydzień

wynik – 12 miesięcy

akcji

Uni Max Akcje

-0,49%

-46,54%

papierów dłużnych

AIG Obligacji FIO

1,59%

5,16%

rynku pieniężnego

PZU Gotówkowy

0,41%

3,95%

stabilnego wzrostu

Arka Stabilnego Wzrostu

0,10%

-25,13%

zrównoważone

PKO/CS Zrównoważony +

0,72%

-25,33%

Fundusz tygodnia

nazwa funduszu

waluta

zarządzane aktywa

data utworzenia

SKOK SFIO Etyczny 1

PLN

23.12.2008 r.*

Przedmiotem działalności funduszu SKOK SFIO Etycznego 1 jest lokowanie środków pieniężnych w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą. Co najmniej 80% środków pieniężnych będzie lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez zagraniczny fundusz Oppenheim Ethik Bond Opportunities. Ponadto fundusz może lokować swoje aktywa w depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych o terminie zapadalności nie dłuższym niż rok, płatne na każde żądanie lub które można wycofać przed terminem zapadalności. Fundusz może inwestować środki również w instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne, wyłącznie w celu ograniczenia ryzyka inwestycyjnego.

Rynki walutowe

kurs średni

23 grudnia 2008 r.

22 grudnia 2008 r.

zmiana [%]

USD/PLN

2,931

2,9561

-0,849

EUR/PLN

4,0913

4,1217

-0,738

CHF/PLN

2,6991

2,7085

-0,347

kurs średni

26 grudnia 2008 r.

22 grudnia 2008 r.

zmiana tygodniowa [%]

EUR/USD

1,4023

1,394

0,595

USD/JPY

90,77

90,2

0,632

Podobnie jak na parkietach giełdowych niewiele się działo na rynkach walutowych. Pomimo słabszych danych maro dotyczących polskiej gospodarki i mocniejszej zmiany stóp procentowych od prognoz złoty nieznacznie stracił w stosunku do euro i dolara (po ok. 0,8%) oraz względem franka szwajcarskiego (0,3%).

Z rynku

Jeszcze w połowie roku Goldman Sachs prognozował, że cena ropy za baryłkę wzrośnie do 200 dolarów. Odważniejszy był szef Gazpromu, Aleksiej Miller, który twierdził, że jej cena dojdzie do 250 dolarów. Na początku 2008 r. ropa kosztowała 90-91 dolarów za baryłkę, dzisiaj jej cena oscyluje w granicach 37-38 dolarów. Wartość baryłki "czarnego złota" w czasie pierwszych sześciu miesięcy skoczyła o ponad 46% (do swojego tegorocznego maksimum na poziomie 148 dolarów), później rozpoczął się ogromny ruch w dół.

Zjawisko znacznego wzrostu cen tłumaczono spadkiem kursu dolara, w którym rozliczane są transakcje na rynku ropy, i wciąż rosnącym popytem ze strony krajów rozwijających się, a w szczególności Chin. Już wtedy można było polemizować z tymi argumentami (popyt na ropę w 2006 r. wzrósł o 1,16% w stosunku do 2005 r., a w poprzednim zaledwie o 0,9%). W latach 1986-2006 światowa konsumpcja ropy, jak i jej globalne rezerwy rosły w tempie 1,6%, a podaż 0,8% rocznie. Według raportu sporządzonego dla amerykańskiego senatu aż 70% transakcji terminowych na rynku ropy w I poł. 2008 r. dokonały nie rafinerie, ale instytucje finansowe, które handlowały nie surowcem, lecz kontraktami na niego, i nie w celu użycia go do celów produkcyjnych czy przemysłowych, ale tylko i wyłącznie dla uzyskania zysku na zmianach ceny na dany papier. Mówiąc krótko, to spekulacja doprowadziła do powstania bańki na rynku ropy naftowej (także na rynkach wielu innych surowców i towarów), która w pewnym momencie pękła.

Tak ogromne zmiany nie były widoczne na stacjach benzynowych w Polsce ze względu na umacniającego się złotego. Teraz natomiast nie zauważamy gwałtownych spadków, tankując samochód. Złoty w ciągu ostatnich miesięcy stracił na wartości względem dolara ok. 40%, amortyzując tym samym spadek cen ropy na światowych rynkach (pomimo tego ceny benzyny i oleju napędowego spadły o blisko 1,2 zł). Wydawać by się mogło, że wszyscy powinni być zadowoleni z taniej benzyny. W krótkim okresie czasu może to być bowiem korzystne. Banki poszczególnych krajów nie obawiają się dokonywać radykalnych obniżek stóp procentowych, ponieważ zniknął jeden z głównych czynników inflacjogennych. Niskie ceny paliw mogą się także przełożyć na sprzedaż detaliczną – skoro mniej wydajemy na tankowanie, możemy przeznaczyć więcej środków na inne dobra. Ponadto sprzedawcy i producenci ze względu na niższe ceny transportu mogą obniżać ceny swoich produktów itd.

Niskie ceny ropy naftowej mają jednak także niekorzystne implikacje. Szkodzą m.in. krajom, których gospodarka opiera się na tym surowcu (Rosja, Iran, Wenezuela), a ich budżet dopina się przy odpowiedniej jego cenie (szacuje się, że jest to min. 70-80 USD). Przy niewystarczającej cenie ropy kraje te nie mogą zrealizować swoich założeń inwestycyjnych, a także obietnic danych społeczeństwu. To może z kolei prowadzić do niebezpiecznych ruchów społecznych. Ponadto, niska cena tego surowca nie zachęca do szukania alternatywnych, ekologicznych źródeł energii. Także dalsze poszukiwanie głębiej położonych złóż ropy staje się nieopłacalne. Większość obecnej infrastruktury światowej w obszarze dostaw ropy i gazu (ale również węgla i energii elektrycznej) musi zostać wymieniona w ciągu najbliższych 15-20 lat. Spore złoża ropy naftowej ma przewidywalna politycznie Kanada. To tzw. ropa bitumiczna, której produkcja i przetworzenie jest konkurencyjne w momencie, gdy cena tradycyjnej ropy jest na poziomie min. 60-70 USD.

Co dalej będzie działo się z ceną ropy naftowej, zobaczymy. Międzynarodowa Agencja Energetyczna obniżyła prognozy dotyczące popytu na ropę, który w przyszłym roku ma wzrosnąć tylko o 0,4% (do poziomu 86,5 mln bbl/d). OPEC już zapowiedział zmniejszenie wydobycia ropy, ale specjalnie nie przełożyło się to na wzrost jej ceny. Ropa naftowa jeszcze przez wiele lat będzie ważnym, jeśli nie najważniejszym, surowcem dla gospodarki każdego kraju. Zapewne będzie więc długo pozostawać w kręgu zainteresowań różnych funduszy inwestycyjnych i indywidualnych inwestorów.

Niska cena ropy zbytnio nie służy, ale zbyt wysoka cena szkodzi. Nie będę jednak prognozował, jak będą kształtowały się ceny "czarnego złota" w przyszłości, bo, jak powiedział Warren Buffet, "jedyny pożytek z prognostyków giełdowych polega na tym, że na ich tle dobrze wypadają wróżbici".

Źródło: stooq.pl, onet.pl, skok.pl, eia.doe.gov, money.pl, W. Orłowski "Świat który oszalał",
A. Greenspan "Era zawirowań",

Maciej Borowiak

Doradca Finansowy Money Expert SA

***
Money Expert SA jest profesjonalną i niezależną firmą doradztwa finansowego, specjalizującą się w usługach kredytowych i inwestycyjnych. Współpracuje z wieloma instytucjami finansowymi, w tym z największymi polskimi bankami, dzięki czemu zapewnia swoim klientom najkorzystniejszą ofertę kredytową. Firma powstała w lutym 2005 roku, a cztery miesiące później rozpoczęła działalność operacyjną. Prezesem Zarządu Money Expert SA jest Piotr Junak, finansista z wieloletnim doświadczeniem.

Obecnie Money Expert SA w Polsce posiada 12 oddziałów: w Lublinie, Łodzi, Katowicach, Krakowie, Poznaniu, Szczecinie, Warszawie, we Wrocławiu oraz w Gdańsku. Wkrótce otwarte zostaną kolejne placówki w Warszawie, we Wrocławiu oraz w Trójmieście. Usługi doradztwa finansowego Money Expert SA promuje również poza granicami kraju – w Irlandii, gdzie w Dublinie od listopada 2007 roku funkcjonuje jego placówka.

Od kwietnia 2008 roku Money Expert SA należy do Związku Firm Doradztwa Finansowego – organizacji zrzeszającej firmy doradztwa finansowego o najwyższym standardzie usług oraz bogatej ofercie produktów kredytowych i inwestycyjnych.

>>> POWRÓT
do zestawienia analiz ekonomicznych Skarbiec.Biz

Oceń ten artykuł: