Raporty spółek z rynku NewConnect - na co zwracać szczególną uwagę?
[07.12.2011] Przede wszystkim należy zaznaczyć, że spółki z rynku NewConnect publikują raport kwartalny za II kwartał, który zawiera wyniki za II kwartał (obejmuje okres kwiecień - czerwiec) wraz z wynikami narastającymi za cały rok.
II kwartał czy II półrocze?
Przede wszystkim należy zaznaczyć, że spółki z rynku NewConnect publikują raport kwartalny za II kwartał, który zawiera wyniki za II kwartał (obejmuje okres kwiecień - czerwiec) wraz z wynikami narastającymi za cały rok. Jest to zatem sytuacja trochę inna niż dla podmiotów z rynku publicznego, gdzie półroczne sprawozdanie finansowe jest rzeczywiście sprawozdaniem za 6 miesięcy (obejmuje okres styczeń - czerwiec). Ponadto sprawozdanie półroczne spółki z rynku podstawowego podlega ocenie przez biegłego rewidenta, podczas gdy raport za II kwartał spółki z rynku NewConnect nie podlega takiemu przeglądowi.
Ponadto opis (komentarz) w sprawozdaniu spółki z rynku podstawowego obejmuje charakterystykę zdarzeń z 6 miesięcy, podczas gdy raport spółki z rynku NewConnect skupia się 3 ostatnich miesiącach. Jednakże - o czym należy pamiętać - raport za II kwartał spółki z rynku NewConnect zawiera dane liczbowe za 6 miesięcy (narastające).
Zakres informacji
Kluczowa informacja interesująca inwestorów, a więc przychody i zysk netto, znajdują się w raporcie kwartalnym. Niestety ktoś kto pragnie doszukać się większej ilości informacji liczbowych głęboko się rozczaruje. Regulamin Alternatywnego Systemu Obrotu (znajduje się na stronie www.newconnect.pl) nakazuje zaprezentowanie jedynie wybrane dane liczbowe, niestety w ilości uniemożliwiających ich analizę.
Wymagane informacje liczbowe to (patrz: załącznik nr 3 Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu - Informacje bieżące i okresowe przekazywane w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect - pkt. 4.1):
a) kapitał własny,
b) należności długoterminowe,
c) należności krótkoterminowe,
d) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne,
e) zobowiązania długoterminowe,
f) zobowiązania krótkoterminowe,
g) amortyzacja,
h) przychody netto ze sprzedaży,
i) zysk/strata na sprzedaży,
j) zysk/strata na działalności operacyjnej,
k) zysk/strata brutto,
l) zysk/strata netto;
wraz z komentarzem zarządu na temat czynników i zdarzeń, które miały wpływ na osiągnięte wyniki finansowe;
Na co zwracać uwagę?
Oto lista największych problemów związanych z analizą danych liczbowych za II kwartał:
- brak kompletnych danych może uniemożliwić wyciąganie wniosków czy też wręcz na jakąkolwiek analizę,
- nie mając wiedzy na temat sezonowości działalności bardzo trudne jest porównanie danych za półrocze z wynikami rocznymi, również kwartał/kwartał czy półrocze/półrocze może być nieporównywalne,
- dane za kwartał się sporządzane z mniejszą precyzją niż dane na koniec roku, wynika to choćby z faktu, że inwentaryzacja jest przeprowadzana na koniec roku a nie na koniec każdego z kwartałów, czy dlatego iż tylko na koniec roku dokonywana jest analiza wielkości odpisów aktualizujących należności,
- brak udziału audytora może powodować prezentowanie danych nadmiernie optymistycznych lub brak prezentacji niektórych kosztów, w szczególności kosztów opartych na szacunkach.
Powyższe zagrożenia nie dyskwalifikują raportów kwartalnych spółek z rynku NewConnect co do ich przydatności w analizie wyników finansowych. Każą jednak spojrzeć na nie bardziej krytycznie. I na pewno na samych liczbach nie można się opierać - w przypadku raportów giełdowych równie ważną sprawą jest komentarz.
Piotr Rybicki
biegły rewident
www.nadzorkorporacyjny.pl
Treści dostarcza miesięcznik KAPITAŁOWY
