Słabnące zainteresowanie mniejszymi spółkami

Słabnące zainteresowanie mniejszymi spółkami

[30.08.2013] Inwestorzy w całej Europie okazują słabnące zainteresowanie mniejszym spółkom. W drugim kwartale bieżącego roku na większości giełd europejskich kontynuowane były spadkowe tendencje z poprzednich trzech miesięcy.

Wśród platform alternatywnych, na których możemy śledzić kwotowania indeksów szerokiego rynku, tylko dwie wybroniły się przed spadkami. Były to Bratislavia Stock Exchange, której indeks DOX zanotował wzrost o 6,55% (choć ze względu na bardzo niskie obroty należy zachować ostrożność w ferowaniu optymistycznych wniosków dla tego rynku) oraz Oslo Axess – Oslo Axess All-share kontynuował dobrą passę z poprzedniego kwartału, wzrastając o 11,63%.

Wypracowany wynik po części zawdzięczany jest specjalizacji rynkowej norweskiego parkietu – największą grupę stanowią na nim spółki wydobywcze i surowcowe, które w pewnym zakresie skorzystały z obserwowanego odbicia na rynku ropy. Niemniej jednak pod względem dynamiki wzrostu, w bieżącym roku najlepszymi wynikami mogą pochwalić się: RomReal (spółka celowa inwestująca w nieruchomości na rynku rumuńskim), Aker Philadelphia Shipyard (przemysł stoczniowy) oraz IDEX (specjalizuje się w technologiach zabezpieczeń, w tym bazujących na obrazowaniu linii papilarnych).

Co ciekawe, indeks rynku skandynawskiego zanotował także największe straty (spośród branych pod uwagę w zestawieniu) – First North All-Share zamknął się w czerwcu 8,44% poniżej kursu z końca pierwszego kwartału. Na kolejnych miejscach znalazł się NewConnect ze stratą rzędu 7,86%, rynek irlandzki ESM ze stratą 6,58% oraz angielski AIM, który odnotował 5,4% straty.

Spadki na rynku NewConnect trwają już piąty kwartał z rzędu i niewiele wskazuje na to, aby sytuacja miała ulec poprawie w najbliższej przyszłości. Nieco lepiej w stosunku do całego rynku wypadł natomiast nowopowstały NCIndex30, który grupuje trzydzieści najbardziej płynnych spółek małego parkietu. Choć jego notowania w okresie kwiecień – czerwiec zniżkowały o 5,89%, to jednak nadal w stosunku do początku roku pozostaje na dość dużym plusie (7,43%). Podobne zależności możemy zaobserwować dla indeksu grupującego najmniejsze podmioty na rynku regulowanym –  WIG Plus zyskał w drugim kwartale jedynie 1,03%.

Odwrócenie inwestorów od najmniejszych spółek było w konsekwencji widoczne w całej Europie. Mniejsze zainteresowanie potwierdzają również dane o obrotach, które są co do zasady zbieżne z wartościami stóp zwrotu. Na 13 przeanalizowanych szczegółowo rynkach, aż w 11 przypadkach zmniejszyły się one w stosunku do pierwszego kwartału. Spadki były przy tym znaczne, gdyż w wartościach względnych zawierały się w przedziale od ok. 0,1% dla rynku greckiego do aż 62,3% w przypadku platformy MTF prowadzonej przez giełdę luksemburską. Poza hiszpańską platformą MAB Expansión (+1,72 mln euro przyrostu obrotów) istotny wzrost płynności odnotowano jedynie na Oslo Axcess (+48,7 mln EUR).

Zróżnicowanie rynków ze względu na kapitalizację notowanych spółek pozostało w zasadzie niezmienione w stosunku do poprzedniego kwartału. Dalej wielkość kapitalizacji znacznej części rynku warunkują największe podmioty, gdzie spółki o kapitalizacji powyżej trzeciego kwartyla odpowiadają za ok. 80% rozmiaru całego rynku. Kolejni debiutanci nie tylko nie zmieniają tej tendencji ale wręcz ją umacniają.

Autor: Mateusz Hyży, starszy analityk

Treści dostarcza: Grupa Trinity S.A.

Oceń ten artykuł: