Kiedy i jak Fed zacznie zmieniać stopy procentowe?

Kiedy i jak Fed zacznie zmieniać stopy procentowe?

[31.10.2014] O godzinie 19:00 poznamy odpowiedź, czy amerykańska Rezerwa Federalna postąpi zgodnie z planem i ogłosi zakończenie pomocowego skupu aktywów czy też zdecyduje się na jego przedłużenie o kilka tygodni.

O wiele ważniejsze będą jednak wskazania, co do przyszłego kształtu polityki pieniężnej w USA. Rynek walutowy wciąż spekuluje, kiedy Fed rozpocznie obniżkę stóp procentowych i jakie narzuci tempo łagodzenia polityki monetarnej. Zakończenie programu QE, który przez ostatnie 6 lat, czyli od momentu krachu na rynku bankowym w USA, wiązał się z pompowaniem w gospodarkę tego kraju miliardów dolarów miesięcznie, zostało kategorycznie zapowiedziane na konferencji w marcu tego roku. Janet Yellen podkreślała wówczas, że tylko diametralna zmiana sytuacji może odroczyć wygaszenie programu luzowania ilościowego.

Wprawdzie dane ze światowej gospodarki są słabsze od przewidywań, a ceny energii systematycznie spadają, jednak to raczej nie spowoduje przedłużenia pomocowego skupu aktywów. Niepodważalne jest to, że prowadzona przez ostatnie lata polityka łatwego dostępu do pieniądza przyniosła prawie zerowe stopy procentowe (główna 0-0,25 proc.), a na koncie zarządu Fed znajduje się prawie 4,5 bln dolarów skupionych obligacji i papierów skarbowych.

Owocem programu QE jest też spadek bezrobocia z 10 proc. w 2009 roku do 5,9 proc. aktualnie oraz szybki wzrost PKB (w II kwartale bieżącego roku wynosił 4,6 proc.). Jednak o ile decyzja o zakończeniu skupu aktywów nie będzie zaskoczeniem, to już następny krok amerykańskiej Rezerwy Finansowej jest wyczekiwany z niecierpliwością, a także obawami.

Chodzi o podwyżkę stóp procentowych. Większość ekonomistów szacuje, że nie nastąpi to dopiero w połowie 2015 roku. Choć nie brakuje głosów, że m.in. słabość rynku pracy wynikająca z tego, że wiele osób jest nieaktywnych zawodowo (ani nie pracuje, ani nie ma statutu bezrobotnego) powinna przełożyć się na zaostrzanie polityki monetarnej dopiero w 2016 roku. Drugą zagwozdką jest tempo dokonywania podwyżek.

Najbardziej pożądana jest wersja, w której amerykańska Rezerwa będzie wprowadzać zmiany powoli – podwyższając stopy o 25 pkt. bazowych raz na 3 bądź 6 miesięcy. To pozwoli tamtejszej gospodarce lepiej oswoić się z wyższymi parametrami niż w przypadku comiesięcznej modyfikacji na poziomie 25 czy 50 pkt. bazowych. Dużo będzie zależeć od inflacji. Zbyt radykalnych zmian stóp procentowych obawiają się inwestorzy ze względu na to, że w momencie wzrostu tych parametrów traciły indeksy akcji. Widoczne przełożenie na ich poziom będzie miała podwyżka o 2-2,5 proc. Sylwia Stwora Inwestycje.pl

Treści dostarcza Portal Inwestycje.pl

Oceń ten artykuł: