Fundusze hedge zyskiwały

[12.08.2010] Lipiec przyniósł spore zyski funduszom hedgingowym. Znaczący wpływ na takie wyniki miały wzrosty kursów akcji.

Jak wynika z raportu firmy Greenwich Alternative Investments, w lipcu 2010 roku benczmark światowego rynku funduszy hedgingowych - Greenwich Global Hedge Fund Index wzrósł o 1,2 proc. W tym czasie inwestycje na rynku akcji przyniosły jeszcze większe zyski - indeks S&P500 wzrósł o 7,0 proc., londyński FTSE100 o 6,9 proc. a MSCI World Equity Index o 8,0 proc.

Jednak pierwsze siedem miesięcy bieżącego roku były dla rynku akcji gorsze niż dla funduszy hedgingowych. Indeksy S&P500, MSCI, FTSE100 spadły odpowiednio o 0,1 proc., 3,6 proc., 5,2 proc., podczas gdy Greenwich Global Hedge Fund Index wyszedł na plus ze stopą zwrotu 1,3 proc. Biorąc pod uwagę okres 12 miesięcy, inwestycje w akcje notowane na giełdach okazały się jednak bardziej intratne niż w fundusze hedgingowe - S&P500 wzrósł o 13,8 proc., natomiast FTSE100 o 14,1 proc.

W tym okresie rynek obligacji dał zarobić średnio 8,9 proc. W przypadku funduszy hedgingowych odnotowano  stopę zwrotu na poziomie 7,9 proc. W lipcu tylko cztery strategie inwestycyjne funduszy hedgingowych okazały się stratnymi. Największą stratę stanowiącą 5,5 proc. poniosły fundusze stosujące krótką sprzedaż (Short-Biased). Ta strategia przynosi zyski głównie podczas spadków notowań akcji, a w lipcu była sytuacja odwrotna.

W okresie ostatnich 12 miesięcy inwestujący w tego rodzaju fundusze stracili 6,6 proc. i są największymi przegranymi na rynku. Na minusie znalazły się również strategie Macro oraz Futures - straty wyniosły odpowiednio 0,9 proc. oraz 0,1 proc. Największy zysk, na poziomie 3,1 proc., dała strategia wykorzystująca zdarzenia nadzwyczajne (Diversified Event-Driven). Na drugim miejscu znalazła się strategia arbitrażu na obligacjach zamiennych (Convertible Arbitrage) dając zarobić 2,6 proc.

Pozostali arbitrażyści zyskali aż 2,8 proc. Zdały również egzamin strategie: oportunistyczna przynosząc zysk 2,6 proc. oraz wzrostowa (Growth) dając zysk w wysokości 2,4 proc. Pod względem geograficznej alokacji aktywów wśród rynków rozwijających najwyższe zyski w ubiegłym miesiącu przysporzyła Europa (3,6 proc.), przy czym stopa zwrotu liczona dla wszystkich regionów stanowi 2,2 proc.

Biorąc pod uwagę okres 12 miesięcy, nasz Kontynent okazał się również najbardziej zyskowny - stopa zwrotu funduszy hedgingowych lokujących w Europie wyniosła 27,0 proc. podczas, gdy średnia dla całego świata wynosi w tej kategorii 12,8 proc.

Wśród rynków rozwiniętych najzyskowniejsze w lipcu okazały się Ameryki, lokujące tam aktywa fundusze hedgingowe zarobiły 1,9 proc., przy czym średnia stopa zwrotu dla rynków rozwiniętych na całym świecie jest ujemna i wynosi -1,0 proc. W okresie 12 miesięcy najwyższą stopę zwrotu z inwestycji na rynkach rozwiniętych uzyskano także w obu Amerykach (+10,0 proc.), przy czym średnia dla całego świata stanowi +4,5 proc.

Jan Mazurek
Główny Analityk

Investors Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA