Fatalny miesiąc dla funduszy hedgingowych

[14.06.2010] Maj okazał się fatalnym miesiącem dla rynku funduszy hedgingowych. Zawirowania na rynkach finansowych przyczyniły się do poniesienia znacznych strat w tym sektorze inwestycji.

Były to jednak straty mniejsze niż przy indywidualnych inwestycjach giełdowych w akcje. Według raportu firmy Greenwich Alternative Investments, w maju tego roku benczmark światowego rynku funduszy hedgingowych - Greenwich Global Hedge Fund Index spadł o 2,3 proc. Jednak w ciągu 12 miesięcy wskaźnik ten zyskał 11,1 proc., z tego w tym roku zaledwie 1,4 proc.

Znacznie gorzej wypadły w zeszłym miesiącu inwestycje w akcje: amerykański indeks S&P500 spadł o 8,0 proc., londyński FTSE100 o 6,6 proc. a indeks największych 23 giełd na świecie MSCI World Equity Index zniżkował aż o 9,9 proc. Uwzględniając okres całego roku, inwestycje w akcje notowane na giełdach okazały się jednak bardziej intratne, niż w fundusze hedgingowe - S&P500 wzrósł o 21,0 proc., MSCI o 11,3 proc., natomiast FTSE100 o 17,4 proc. Inwestujący na rynku obligacji zarobili w tym czasie 8,4 proc.

Tylko trzy strategie inwestycyjne funduszy hedgingowych wyszły w zeszłym miesiącu na plus. Najwyższą stopę zwrotu uzyskały fundusze oparte o krótką sprzedaż (Short-Biased), odnotowując wzrost wyceny aktywów o 2,5 proc. Jednak w okresie ostatnich 12 miesięcy inwestujący w tego rodzaju fundusze stracili 11,8 proc. i są największymi przegranymi na rynku.

W maju największe straty, stanowiące 5,4 proc., przyniosła strategia bazująca na wzrostach notowań akcji (Growth). Nie sprawdziło się również inwestowanie w oparciu o analizę fundamentalną, bowiem wycena funduszy działających wg strategii Value spadła w maju o 4,1 proc. W trójce największych stratnych znaleźli się również inwestujący oportunistycznie, zarządzane w ten sposób fundusze poniosły straty, średnio licząc, 3,7 proc.

Pod względem geograficznej alokacji aktywów wśród rynków rozwijających najwyższe straty w ubiegłym miesiącu przysporzyły inwestycje w Europie (-10,0 proc.), przy średniej liczonej dla wszystkich regionów wynoszącej -6,1 proc. Biorąc jednak pod uwagę okres 12 miesięcy, to nasz Kontynent okazał się najbardziej zyskowny - stopa zwrotu funduszy hedgingowych lokujących w Europie wyniosła +28,2 proc. Średnia dla całego świata wynosi w tej kategorii 16,7 proc.

Wśród rynków rozwiniętych na największym minusie w maju znalazły się fundusze hedgingowe lokujące aktywa w Azji, które straciły tam 3,1 proc. Średnia majowa strata dla rynków rozwiniętych na całym świecie wyniosła 1,8 proc. W okresie 12 miesięcy najwyższą stopę zwrotu z inwestycji na rynkach rozwiniętych uzyskano w obu Amerykach (+14,3 proc.), wobec średniej dla całego świata stanowiącej 9,9 proc.

Jak widać, w okresie minionych 12 miesięcy, rynki rozwijające okazały się bardziej zyskowne dla funduszy hedgingowych niż rynki rozwinięte. One też mocniej zareagowały na majowe zawirowania na rynkach finansowych i towarowych.

Jan Mazurek
Główny Analityk

Investors Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA