Po raz pierwszy od 18 miesięcy dodatnie saldo przepływu kapitału
[29.06.2009] Z punktu widzenia sprzedaży netto w krajowych funduszach inwestycyjnych maj był miesiącem przełomowym.
Według danych otrzymanych z 333 krajowych funduszy inwestycyjnych 1, łączna wartość wpłat klientów wyniosła w maju +4,2 mld PLN, natomiast wartość wypłat osiągnęła poziom -4,1 mld PLN. Oznacza to, że z punktu widzenia sprzedaży netto w krajowych funduszach inwestycyjnych maj był miesiącem przełomowym. Realne saldo przepływu kapitału było bowiem po raz pierwszy od 18 miesięcy dodatnie i osiągnęło poziom +0,10 mld PLN.
Choć nie jest to wartość imponująca, to stojący przy niej dodatni znak stanowi, miejmy nadzieję, pierwszy zwiastun poprawy sytuacji na krajowym rynku funduszy zwłaszcza, że od początku bieżącego roku saldo wpłat i wypłat kształtowało się na relatywnie niewysokim ujemnym poziomie (wyjątkiem był luty, który przyniósł mocne spadki giełdowe i saldo sprzedaży w wysokości -1,05 mld PLN).
Widać było również, że bilans przepływów, licząc od lutego, jest coraz mniej ujemny i rynek przewidywał, że mocne wzrosty na giełdzie oraz nadzieje na stopniową poprawę sytuacji w gospodarkach przełożą się w końcu na sprzedaż umorzenia saldo przewagę wpływów nad wypływami w funduszach inwestycyjnych. Po trzech miesiącach wyczekiwania klientów i niewielkich ruchów kapitału, uwagę zwraca również wzrost obrotów składających się na saldo sprzedaży w maju.
Pomijając jednak optymistyczne sygnały i skupiając się na faktach przypomnieć należy, że fundusze straciły od początku bessy w wyniku przewagi umorzeń i odrobienie tej straty będzie prawdopodobnie kwestią lat, tym bardziej, że klienci są dziś dużo bardziej ostrożni w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Korzystając z dobrej, trwającej od połowy lutego sytuacji giełdowej, zdecydowanie najlepiej pod względem przepływów kapitału wypadły w maju fundusze posiadające w portfelu akcje. Liderem był segment funduszy akcyjnych, który pozyskał netto +114 mln PLN. Warto odnotować, że segment ten już po raz trzeci z rzędu wykazał dodatnie saldo wpłat i wypłat oraz, że w każdym z trzech ostatnich miesięcy była to grupa produktów wiodąca w tym obszarze.
Oprócz całego rynku, miniony miesiąc był także przełomowy dla segmentu funduszy mieszanych, które po raz pierwszy od początku bessy wykazały przewagę wpłat nad wypłatami (+90 mln PLN). Dodatnie saldo przepływów o wartości + 34 akcyjne mln PLN zanotowały również fundusze rynku mieszane pieniężnego. Od początku bessy pieniężne i gotówkowe zabsorbowały one niewiele kapitału odpływającego z funduszy bardziej inne ryzykownych i tylko 6 razy wykazały w tym sekurytyzacyjne czasie dodatni bilans sprzedaży.
Pozytywnym sygnałem dla tego segmentu są obniżki oprocentowania lokat bankowych, surowcowe które miały miejsce w ostatnich tygodniach. Oprócz funduszy akcji, mieszanych oraz rynku pieniężnego, dodatnie saldo przepływów wykazały również fundusze Źródło: Analizy Online na podstawie danych IZFiA klasyfikowane jako "inne" (+33 mln PLN).
Jedynym segmentem funduszy, w którym sytuacja wyglądała w maju niekorzystnie były fundusze dłużne. Klienci wypłacili z nich o -169 mln PLN więcej, niż do nich wpłacili. Zdecydowanie niekorzystny wpływ ma w przypadku tego segmentu rozczarowująca, w kontekście ubiegłorocznych optymistycznych przewidywań, sytuacja na rynku obligacji (wzrost indeksu IROS w okresie styczeń – maj wyniósł zaledwie +0,2%).
źródło: Analizy Online
