Fundusze
Superfund

Raport zarządzających funduszami
Superfund

[06.10.2007] Na światowych rynkach
akcji dominował we wrześniu trend wzrostowy, który był skutkiem
posunięć władz monetarnych będących reakcją na kryzys w sektorze
bankowym. Decyzja Rezerwy Federalnej przywróciła wśród inwestorów
wiarę w siłę największej gospodarki świata. Pod koniec miesiąca
indeks Dow Jones znalazł się w okolicach historycznych szczytów.
Podobnie parkiety w Chinach i Indiach zanotowały znaczne wzrosty.

Na początku miesiąca rynek obligacji, w obliczu
obaw inwestorów o kondycję światowej gospodarki, poruszał się
w tendencji wzrostowej, jednak obniżenie przez FED kosztu pieniądza
o 50 punków bazowych, przywróciło na rynek optymizm i spowodowało
odwrócenie trendu. Dolar amerykański zniżkował w obliczu oczekiwań
inwestorów, co do zmiany polityki pieniężnej FED na łagodniejszą.
Euro oraz dolar australijski wspięły się na historyczne poziomy.
Bardzo niskie notowania amerykańskiej waluty sprzyjały surowcom,
które zanotowały wzrost nie obserwowany od 32 lat. Sytuacja geopolityczna
i rosnący popyt utrzymywały w trendzie wzrostowym rynek surowców
energetycznych, podczas gdy srebro i złoto drożało na fali ucieczki
inwestorów od lokat w taniejącego dolara. Płody rolne drożały
w związku z niekorzystna pogodą i prognozami niższych zbiorów.

Forex

Zyski przyniosły nam inwestycje w kontrakty
terminowe na euro, które osiągnęło najwyższy poziom w historii
w stosunku do dolara. Inwestorzy zupełnie zignorowali rozczarowujące
dane makro ze strefy euro, a w szczególności te dotyczące gospodarki
niemieckiej. Europejskie władze monetarne oświadczyły, iż pomimo
trudności na rynku kredytów subprime nie zamierzają zmienić swojego
stanowiska w kwestii polityki pieniężnej i pozostanie ona akomodacyjna.
Obniżenie przez FED stopy procentowej o 0,5% było katalizatorem
dalszego osłabiania się dolara i przekroczenia bariery 1.4$/1euro.
Inwestorzy oczekują dalszego zmniejszania się dysparytetu stóp
procentowych pomiędzy strefą euro i USA, co wynika z determinacji
Rezerwy Federalnej, dążącej do zażegnania skutków kryzysu na
rynku kredytów hipotecznych oraz postawy Europejskiego Banku
Centralnego, który chce przede wszystkim przeciwdziałać inflacji.

Soja

Zyski przyniosły nam inwestycje w kontrakty
terminowe na soję, która podrożała we wrześniu o 12,3%. Amerykański
Departament Rolnictwa obniżył prognozy zbiorów na lata 2007-2008.
Jednak najważniejszym czynnikiem powodującym wzrosty pozostaje
rosnący popyt, przede wszystkim ze strony przemysłu biopaliwowego.
Ocenia się, iż producenci biopaliw będą potrzebowali 4 miliardow
funtów soi do końca 2008 roku. Jeszcze miesiąc temu zapotrzebowanie
to było szacowane przez Amerykański Departament Rolnictwa na
2.5 mld funtów. Przewiduje się, iż duży popyt wewnętrzny na soję
przyczyni się do zmniejszenia eksportu, mimo słabego dolara.

Cukier

Pierwsza połowa miesiąca przyniosła nieznaczną
przecenę cukru, co było reakcją na informacje z Indii, iż kraj
ten może w przyszłym roku zwiększyć produkcję cukru o 8,3%, do
33,1 milionów ton metrycznych, co skutkowałoby nadwyżką w wysokości
4 milionów ton metrycznych. Całkowita światowa nadpodaż powiększy
się według prognoz o 17%. Druga połowa września przyniosła odwrócenie
spadku cen cukru na fali drożejących surowców energetycznych.
Ponadto plany Rosji, dotyczące podniesienia ceł eksportowych
na cukier o 57%, były dodatkowym czynnikiem powodującym wzrost
cen.

Aktualną, pełną wersję raportu z zarządzania
można pobrać TUTAJ.

[źródło informacji: SUPERFUND
TFI]