Fundusze Superfund

Raport zarządzających funduszami Superfund

[06.10.2007] Na światowych rynkach akcji dominował we wrześniu trend wzrostowy, który był skutkiem posunięć władz monetarnych będących reakcją na kryzys w sektorze bankowym. Decyzja Rezerwy Federalnej przywróciła wśród inwestorów wiarę w siłę największej gospodarki świata. Pod koniec miesiąca indeks Dow Jones znalazł się w okolicach historycznych szczytów. Podobnie parkiety w Chinach i Indiach zanotowały znaczne wzrosty.

Na początku miesiąca rynek obligacji, w obliczu obaw inwestorów o kondycję światowej gospodarki, poruszał się w tendencji wzrostowej, jednak obniżenie przez FED kosztu pieniądza o 50 punków bazowych, przywróciło na rynek optymizm i spowodowało odwrócenie trendu. Dolar amerykański zniżkował w obliczu oczekiwań inwestorów, co do zmiany polityki pieniężnej FED na łagodniejszą. Euro oraz dolar australijski wspięły się na historyczne poziomy. Bardzo niskie notowania amerykańskiej waluty sprzyjały surowcom, które zanotowały wzrost nie obserwowany od 32 lat. Sytuacja geopolityczna i rosnący popyt utrzymywały w trendzie wzrostowym rynek surowców energetycznych, podczas gdy srebro i złoto drożało na fali ucieczki inwestorów od lokat w taniejącego dolara. Płody rolne drożały w związku z niekorzystna pogodą i prognozami niższych zbiorów.

Forex

Zyski przyniosły nam inwestycje w kontrakty terminowe na euro, które osiągnęło najwyższy poziom w historii w stosunku do dolara. Inwestorzy zupełnie zignorowali rozczarowujące dane makro ze strefy euro, a w szczególności te dotyczące gospodarki niemieckiej. Europejskie władze monetarne oświadczyły, iż pomimo trudności na rynku kredytów subprime nie zamierzają zmienić swojego stanowiska w kwestii polityki pieniężnej i pozostanie ona akomodacyjna. Obniżenie przez FED stopy procentowej o 0,5% było katalizatorem dalszego osłabiania się dolara i przekroczenia bariery 1.4$/1euro. Inwestorzy oczekują dalszego zmniejszania się dysparytetu stóp procentowych pomiędzy strefą euro i USA, co wynika z determinacji Rezerwy Federalnej, dążącej do zażegnania skutków kryzysu na rynku kredytów hipotecznych oraz postawy Europejskiego Banku Centralnego, który chce przede wszystkim przeciwdziałać inflacji.

Soja

Zyski przyniosły nam inwestycje w kontrakty terminowe na soję, która podrożała we wrześniu o 12,3%. Amerykański Departament Rolnictwa obniżył prognozy zbiorów na lata 2007-2008. Jednak najważniejszym czynnikiem powodującym wzrosty pozostaje rosnący popyt, przede wszystkim ze strony przemysłu biopaliwowego. Ocenia się, iż producenci biopaliw będą potrzebowali 4 miliardow funtów soi do końca 2008 roku. Jeszcze miesiąc temu zapotrzebowanie to było szacowane przez Amerykański Departament Rolnictwa na 2.5 mld funtów. Przewiduje się, iż duży popyt wewnętrzny na soję przyczyni się do zmniejszenia eksportu, mimo słabego dolara.

Cukier

Pierwsza połowa miesiąca przyniosła nieznaczną przecenę cukru, co było reakcją na informacje z Indii, iż kraj ten może w przyszłym roku zwiększyć produkcję cukru o 8,3%, do 33,1 milionów ton metrycznych, co skutkowałoby nadwyżką w wysokości 4 milionów ton metrycznych. Całkowita światowa nadpodaż powiększy się według prognoz o 17%. Druga połowa września przyniosła odwrócenie spadku cen cukru na fali drożejących surowców energetycznych. Ponadto plany Rosji, dotyczące podniesienia ceł eksportowych na cukier o 57%, były dodatkowym czynnikiem powodującym wzrost cen.

Aktualną, pełną wersję raportu z zarządzania można pobrać TUTAJ.

[źródło informacji: SUPERFUND TFI]