Raport zarządzających funduszami
Superfund
[15.02.2008] Początek 2008 roku na światowych
giełdach upłynął pod znakiem przedłużającego się pesymizmu
wynikającego
z rozczarowujących danych makro, dotyczących optymizmu konsumentów,
sprzedaży detalicznej oraz zatrudnienia. Inwestorzy aktywni
na parkietach zarówno krajów roziniętych jak i rynków wschodzących
wyzbywali się akcji, lokując swoje środki w bezpieczniejsze
instrumenty np. obligacje czy złoto.
Trend wzrostowy
na rynku amerykańskich instrumentów dłużnych nabrał rozpędu
po decyzji
FED, dotyczącej obniżki stóp procentowych o 125 pkt. bazowych.
Przekonanie inwestorów w strefie euro o mniejszej skłonności
Europejskiego Banku Centralnego do walki z inflacją za pomocą
zacieśniania polityki pieniężnej, spowodowało wzrost rentowności
instrumentów dłużnych denominowanych w euro. Zamykanie inwestycji
carry trade wspierało wzrost wartości jena i franka szwajcarskiego.Trwająca
hossa na rynku towarowym miała pozytywne przełożenia na gospodarki
południowoamerykańskie. Pochodną obaw o perspektywy światowej
gospodarki była łagodna korekta na rynku nośników energii.
Słabnący dolar oraz obawy o poziom inflacji pozostawały głównymi
czynnikami zachęcającymi inwestorów do nabywania złota, które
osiągnęło historyczne poziomy. Produkty rolne drożały w reakcji
na publikowane, raporty prognozujące silny wzrost popytu.
Kontrakty terminowe na 3-miesięczną stopę depozytową
w euro
Pozycje w kontraktach terminowych na 3-miesięczną
stopę depozytową wyrażoną w euro nie miały wyraźnego wpływu na
wyniki
funduszy
Superfund. Rozczarowujące dane makro ze strefy euro, połączone
z obawami o kondycję światowej gospodarki zminiejszyły prawdopodobieństwo
zaostrzenia polityki monetarnej EBC, pomimo że inflacja znajduje
się na najwyższym od 6 lat poziomie. Zamiast obniżania kosztu
pieniądza, europejskie władze monetarne zdecywały się na „zastrzyki
gotówki” w celu podniesienia płynności w sektorze finansowym.
Tusze
wieprzowe
Inwestycje w kontrakty teminowe na tusze wieprzowe
nie miały większego wpływu na wynki osiągnięte przez systemy
transakcyjne
Superfund. Po opublikowanym na początku miesiąca, przez Amerykański
Departament Rolnictwa raporcie, przewidującym wzrost podaży
w 2008 r., doszło do przeceny. Jednak w reakcji na silne wzrosty
na rynku zbóż, przede wszystkim kukurydzy, pojawiła się obawa
likwidacji części stad, co pociągnęło za sobą odwrócenie trendu
spadkowego. Dodatkowym czynnikiem powodującym wzrosty były
spekulacje,
iż Chiny zdecydują się na import wieprzowiny z USA.
Gaz ziemny
Inwestycje w kontrakty terminowe na
gaz ziemny przyniosły w styczniu negatywne stopy zwrotu. Rynek
surowców energetycznych,
w reakcji na obawy o spowolnienie światowej gospodarki, znalazł
sie w styczniu w korekcyjnym trendzie spadkowym. Jeszcze na
początku miesiąca notowania ropy oraz gazu ziemnego znajdowały
się na
poziomach historycznych szczytów, co było pochodną m. in. sprzyjającej
wzrostom cen pogodzie w Europie. Słabe odczyty danych makro
przybliżyły widmo recesji w światowej gospodarce, co pociągnęło
za sobą spadki
cen surowców energetycznych. Agresywne obniżki stóp procentowym,
przyczyniły się do odrobienia jedynie części spadków i w skali
miesiąca ropa oraz gaz potaniały.
[źródło informacji: SUPERFUND
TFI]
|