Redukcja sumy bilansowej FED „relatywnie niedługo”

Redukcja sumy bilansowej przez FED

Redukcja sumy bilansowej na horyzoncie. Ponownie wracamy do czasów, w których uwaga inwestorów skupiona jest przede wszystkim na tym, co dzieje się w Stanach Zjednoczonych. Tym razem to nie tylko kwestia Rezerwy Federalnej.

Lipcowe posiedzenie władzy monetarnej w Stanach Zjednoczonych, zgodnie z rynkowym konsensusem, zakończyło się pozostawieniem parametrów polityki pieniężnej bez zmian. Członkowie zakomunikowali jednak, że redukcja sumy bilansowej powinna się rozpocząć relatywnie niedługo i będzie trwała aż do momentu, gdy FED uzna, że w portfelu banku centralnego znajduje się odpowiednia ilość aktywów niezbędna do prowadzenia skutecznej polityki monetarnej. Sam proces redukcji ma się odbyć zgodnie z harmonogramem, jaki przedstawiciele FED ogłosili na spotkaniu czerwcowy. Wówczas poinformowano, że miesięczny limit zapadających obligacji, które nie będą dalej reinwestowane został ustalony na poziomie 6 mld dol. i co trzy miesiące ma być zwiększany o kolejne 6 mld dol. tak długo, aż nie osiągnie poziomu 30 mld dol. W przypadku MBS-ów, poziom ten wynosi 4 mld dol. miesięcznie i co kwartał ma być zwiększany o 4 mld dol. do momentu, gdy jego wartość nie osiągnie pułapu 20 mld dol. Naszym zdaniem, biorąc pod uwagę inflację i spowolnienie danych makroekonomicznych w Stanach Zjednoczonych, rozpoczęcie procesu redukcji sumy bilansowej może okazać się kolejnym paliwem dla osłabienia dolara. Ponieważ gospodarka nie jest zbyt rozgrzana i nie ma ryzyka, że inflacja wymknie się spod kontroli, istnieje prawdopodobieństwo, że redukcja sumy bilansowej spowoduje, że FED będzie jednocześnie odkładał w czasie podwyżki stóp procentowych, aby nie stłumić aktywności gospodarczej.

Putina problemów ciąg dalszy

Izba Reprezentantów zatwierdziła we wtorek pakiet nowych sankcji na Rosję. I chociaż politycy pracują jeszcze nad ostateczną listą podmiotów, które miałyby zostać nimi obłożone, to Rosjanie już poinformowali, że z pewnością nie pozostaną bezczynni i wprowadzą kontrsankcje. Sprawa nie jest jeszcze zatwierdzona, bowiem nową ustawę muszą jeszcze przegłosować senatorowie, a finalnie podpisać prezydent. Trump jeszcze się nie określił, czy zaakceptuje ustawę czy zawetuje. Gdyby Stany Zjednoczone poszerzyły listę osób objętych sankcjami, a Rosjanie wprowadzili swoje, to byłby to naszym zdaniem jednoznaczny sygnał, że w tej chwili szanse na poprawę stosunków z Rosjanami są niemal zerowe. Uważamy, że w obecnej sytuacji politycznej w Stanach zawetowanie ustawy przez prezydenta jest raczej mało prawdopodobne. Interesująca w tej sytuacji będzie reakcja Rosji.

Traci polska waluta

Ekscytacja polityką także odcisnęła swoje piętno na polskim rynku. Po przegłosowaniu w parlamencie ustaw zmieniających sądownictwo polska waluta dynamicznie się osłabiła, tracąc do dolara i euro kilka groszy. Co ciekawe, nerwowej reakcji nie było widać na rynku długu i rynku akcji. Potem w weekend przedstawiciel agencji S&P powiedział, że zatwierdzenie proponowanych zmian legislacyjnych może być podstawą do obniżenia wiarygodności kredytowej. W poniedziałek trendy na walutach się odwróciły po informacji przekazanej przez prezydenta, że dwie z trzech ustaw zostaną zawetowane. Bez względu na jakość proponowanych przepisów i skutków, liczne demonstracje i bałagan polityczny nie wpływają pozytywnie na postrzeganie naszego kraju przez inwestorów zagranicznych, a to ich kapitał jest niezbędny do tego, aby hossa była kontynuowana. Miejmy nadzieję, że polska scena polityczna jeszcze w wakacje nieco się ochłodzi.

Źródło: Szymon Juszczyk, Zarządzający Portfelami w RDM Wealth Management

Partner Portalu Skarbiec.biz

Kancelaria Prawna Skarbiec oferuje doradztwo strategiczne dla osób zamożnych. Specjalizujemy się w tworzeniu kompleksowych strategii ochrony majątku prywatnego i firmowego oraz zarządzaniu sytuacjami kryzysowymi.

Anonimizacja biznesu | Ochrona majątku | Przeniesienie majątku za granicę | Spółki za granicą | Private banking za granicą | Zarządzanie sytuacjami kryzysowymi | Zarządzanie ryzykiem nadużyć | Reprezentacja w toku kontroli celno-skarbowej | Reprezentacja przy zwrocie VAT

Kancelaria Prawna Skarbiec – pewny partner w niepewnych czasach
Słowa kluczowe
Oceń ten artykuł: