Raport Rynek Akcji: 15 listopad 2018

Sytuacja rynkowa

Wczorajszy poranny odczyt (godz. 10:00) o wzroście krajowego PKB istotnie zwiększył przypływ optymizmu na rynku kapitałowym. Wzrost o 5,1% (dane niewyrównane sezonowo) w ujęciu rocznym jest doprawdy imponujący i przekracza prognozy rynkowe, które oscylowały bliżej dynamiki 4,7%. Jednocześnie zostały lekko zrewidowane w górę poprzednie dane, w tym za I kw do 5,3% z poprzednio raportowanych 5,2%. Z pewnością główny trzon wzrostu jest napędzany popytem krajowym, dane o wymianie handlowej raczej nie potwierdzają aby rósł export netto. W ramach popytu krajowego wskazuje się, że to mogły istotnie przyspieszyć inwestycje, i to w większym stopniu inwestycje rządowe (głównie infrastrukturalne) niż prywatne, chyba że w oczekiwaniu na wzrost sprzedaży detalicznej mógłby to być po prostu wzrost zapasów. Inwestycjom infrastrukturalnym w III kw sprzyjał termin ostatnich wyborów samorządowych. Drugą ważną informacją, zarówno od strony konsumentów jak i przedsiębiorstw (jako pracodawców) jest orzeczenie TK o niezgodności z konstytucją noweli dotyczącej zniesienia górnego limitu składek na ZUS. Wprowadzenie tej noweli spowodowałoby obniżenie wynagrodzeń gospodarstw domowych, dla przedsiębiorstw podwyższyłoby koszty pracy.

Rano wyniki finansowe opublikowała Grupa PZU. Zaraportowany zysk netto przekroczył prognozy rynkowe o ok. 7%. W ujęciu narastającym za 9 miesięcy zysk netto był wyższy w ujęciu rocznym o 14%. Wzrosły składki przypisane brutto z tytułu ubezpieczeń komunikacyjnych, zarówno masowych jak i korporacyjnych, oraz majątkowych. Obniżyły się, w wyniku niższych wpłat na UFK, w segmencie ubezpieczeń na życie. Natomiast w zakresie odszkodowań netto jest notowany spadek, zarówno za sam III kw (-10%) jak również okres 9 miesięcy (-2,4%), i to też był czynnik wpływający na wzrost zysków. Rynek powinien zareagować pozytywnie. Natomiast wyraźnie słabszy of prognoz rynkowych okazał się wynik zaraportowany wczoraj po sesji przez KGHM. Skorygowany wynik EBITDA (na podstawie obliczeń PAP) wyniósł 1,225 mld zł wobec prognoz 1,332 mld zł. Zysk netto wyniósł 363 mln zł i był o 28% niższy od prognoz rynkowych oraz blisko 40% mniejszy niż przed rokiem. Spółka wyjaśnia, że niższa rentowność wynika przede wszystkim z wyższych kosztów operacyjnych, w tym większego podatku o kopalin, w wyniku wzrostu cen metali.

W dzisiejszym kalendarium zwracamy uwagę na krajowe dane o inflacji bazowej oraz w USA raport o sprzedaży detalicznej oraz nowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych. Dodatkowo będzie miał miejsce szereg wystąpień regionalnych członków FED. /Marcin Brendota/

Główne indeksy światowe
	wartość				zm% 1D
DAX	11 412,5				-0,5
CAC40	5 068,9				-0,6
FTSE100	7 033,8				-0,3
BUX	39 115,6				2,3
S&P500	2 701,6				-0,8
DJIA	25 080,5				-0,8
SHC*	2 658,7				1,0
NASDAQ	7 136,4				-0,9
BOVESPA	85 973,1				1,2
NIKKEI*	21 803,6				-0,2
HANG SENG*	25 916,5				1,0
XU100	93 287,2				0,6
RTS	1 117,3				1,6
* – Zmiana na godzinę 7:25
Indeksy Polskie
WIG	56 865,2				0,4
WIG20	2 231,9				0,6
MWIG40	3 879,2				-0,3
SWIG80	10 823,6				-0,1
NCINDEX	213,7				0,7

Waluty
USD/PLN	3,79				-0,3
EUR/PLN	4,29				0,0
EUR/USD	1,13				0,2

Obligacje
	yield %			zm p.b. 1D
Polska 10YT	3,25			3
USA 10YT	3,13			1

Surowce
Ropa WTI (USD/bbl)			56,2		-0,1
Złoto (USD/oz)		1 212,7			0,1
Miedź (USD/t)		6 107,5			0,3

WIG: Największe wzrosty i spadki (%)

WIG w układzie dziennym

Wybrane wydarzenia w spółkach

Wyniki finansowe za III kw	PZU, AMREST, APATOR, BGZBNPP, BSCDRUK, CDRL, COMP, DGA, ELBUDOWA, ESSYSTEM, FERRO, I2DEV, IMCOMPANY, INC, IPOPEM, IQP, K2INTERNT, KRUSZWICA, LCCORP, MABIOM, MAKARONPL, MERCATOR, MILKILAND, NORTCOAST, OEX, OVOSTAR, PANOWA, PCCEXOL, PLASTBOX, PROJPRZEM, RAINBOW, RELPO, SOLAR, TRAKCJA, ULMA, UNIBEP, VIGOSYS, WITTCHEN
NWZA	WODKAN, REINHOLD, SOHODEV, IZOSTAL, AWBUD

Wybrane komunikaty ze spółek

ALUMETAL	Alumetal po III kw. podtrzymuje cele finansowe na 2018 rok i planuje zgodnie ze strategią przeznaczyć przynajmniej 70 proc. tegorocznego zysku na wypłatę dywidendy – poinformowali na spotkaniu z dziennikarzami przedstawiciele spółki.
AMREST	Amerst przewiduje, że akcje spółki zostaną wprowadzone do obrotu na giełdach w Madrycie, Barcelonie, Bilbao i Walencji 21 listopada 2018 r. – podał Amrest w komunikacie.
APLISENS	Aplisens podtrzymuje cel 107,5 mln zł przychodów w 2018 roku. Po trzech kwartałach przychody spółki wzrosły o 6,1 proc. do 76,8 mln zł – podała spółka w komunikacie prasowym.
BENEFIT	Benefit Systems nie planuje dalszych akwizycji klubów fitness w Polsce, chce rosnąć organicznie i uporządkować strukturę grupy – poinformowała PAP Biznes Izabela Walczewska-Schneyder, członek zarządu spółki. Dodała, że wyniki trzeciego kwartału – po których kurs spółki mocno spadł – są zgodne z oczekiwaniami zarządu.
CDPROJEKT	1) Zysk netto CD Projektu w trzecim kwartale 2018 roku wyniósł 15,5 mln zł i był o 20 proc. niższy od oczekiwań analityków, którzy prognozowali wynik na poziomie 19,5 mln zł. W porównaniu z trzecim kwartałem 2017 roku zysk spadł o 57 proc. 2) Sprzedaż gry „Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści” jest niższa od założeń CD Projektu – podała spółka w raporcie kwartalnym.
CELONPHARM	Celon Pharma w trzecim kwartale 2018 r. osiągnęła zysk netto 8,3 mln zł, w porównaniu do 4,9 mln zł w analogicznym okresie 2017 r. – wynika z raportu spółki. Przychody netto wyniosły 31,7 mln zł, w porównaniu do 24,2 mln zł w trzecim kwartale 2017 r., a EBIT 8,08 mln zł, w porównaniu do 4,24 mln zł.
COMARCH	Comarch po trzech kwartałach 2018 roku zwiększył zatrudnienie o 484 osoby i na koniec września zatrudniał 6.025 pracowników, w tym 624 za granicą – podała spółka w komunikacie prasowym.
ERBUD	Na koniec września 2018 roku portfel zamówień Grupy Erbud wynosił 2.458 mln zł, więcej rdr o 16 proc. – poinformowała spółka w komunikacie prasowym. Wartość przypadająca na 2018 rok to 625 mln zł, na 2019 rok to 1.573 mln zł, a na lata 2020-2021 to 260 mln zł.
GETIN NOBLE	Sytuacja kapitałowa Getin Noble Banku poprawia się, cele biznesowe bank realizuje zgodnie z przyjętą do 2021 roku strategią, a wdrożenie planu poprawy rentowności przebiega zgodnie z harmonogramem – poinformował PAP Biznes Artur Klimczak, prezes banku.
GRUPA AZOTY, PLAY	Grupa Azoty i Play Communications zostaną wykreślone z listy spółek głównego indeksu MSCI Poland po sesji 30 listopada – podało MSCI w śródrocznej rewizji indeksów. Obie spółki przejdą do „polskiego” indeksu MSCI dla mniejszych firm (small cap), który w ramach rewizji opuści Getin Noble Bank.
GTC	1) Główny akcjonariusz GTC, Lone Star, negocjuje z dwoma potencjalnymi nabywcami swojego pakietu akcji GTC. Inwestorzy prowadzą w spółce due diligence, które jest na „bardzo zaawansowanym” etapie – poinformował PAP Biznes Erez Boniel, członek zarządu i dyrektor finansowy GTC. 2) Grupa GTC planuje refinansowanie zadłużenia na łącznie blisko 100 mln euro. Pracuje nad przejęciem działki pod budowę biurowca – poinformował PAP Biznes Erez Boniel, członek zarządu i dyrektor finansowy GTC. Spółka podtrzymuje politykę dywidendową. 3) Grupa Globe Trade Centre miała w III kw. 2018 roku 22,8 mln euro zysku netto jednostki dominującej wobec 21,8 mln euro konsensusu – poinformowała spółka w raporcie kwartalnym. Przed rokiem zysk ten wynosił 51,9 mln euro.
HANDLOWY	1) Zysk netto grupy Banku Handlowego w trzecim kwartale 2018 roku spadł do 158,5 mln zł z 171,6 mln zł rok wcześniej – poinformował bank w raporcie. Zysk banku okazał się 3 proc. niższy od konsensusu na poziomie 163 mln zł. 2) Bank Handlowy liczy, że w 2018 roku wskaźnik ROE będzie powyżej 10 proc. Bank chce na początku 2019 roku zaprezentować nową aplikację mobilną – poinformował Sławomir Sikora, prezes banku.
IDEA BANK	Podstawą wpisania Idea Banku na listę ostrzeżeń publicznych KNF są zarzuty dotyczące podejrzenia wykonywania przez bank do marca 2018 r. czynności związanych z dystrybucją obligacji GetBack bez posiadania odpowiednich zezwoleń KNF. Zawiadomienie KNF dotyczy zdarzeń, które nie mają żadnego związku z bieżącą operacyjną działalnością banku – podał bank w komunikacie.
KGHM	Skorygowana EBITDA grupy KGHM wyniosła w trzecim kwartale 2018 roku 1,225 mld zł wobec 1,414 mld zł przed rokiem – wynika z wyliczeń PAP Biznes na podstawie raportu kwartalnego. Wynik okazał się o 8 proc. niższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał 1,332 mld zł.
MOSTALWAR	Konsorcjum Mostostalu Warszawa i Acciona Construcción zawarło z Generalną Dyrekcja Dróg i Autostrad, oddział w Rzeszowie, umowę na projekt i budowę odcinka drogi ekspresowej S19 – poinformował Mostostal Warszawa w komunikacie. Wartość zadania to 272,5 mln zł brutto.
MOSTALZAB	Mostostal Zabrze szacuje, że jego skonsolidowane przychody ze sprzedaży w trzecim kwartale 2018 roku wyniosły 167,1 mln zł. Według szacunkowych danych, wynik brutto wyniósł 4,5 mln zł, wynik z działalności operacyjnej 3,8 mln zł, a wynik netto 3,7 mln zł – podała spółka w komunikacie.
QUMAK	1) Zarząd Qumak zwrócił się do sądu upadłościowego o rozpoznanie wniosku spółki z 31 października o ogłoszenie upadłości Qumaka – poinformowała spółka w komunikacie. Jednocześnie spółce nie udało się wyłonić inwestora strategicznego, w związku z czym zakończył się przegląd opcji strategicznych. 2) Qumak rozpoczął przegląd opcji strategicznych, mogących wesprzeć kontynuację działalności spółki zależnej Qumak Professional Services. Celem jest pozyskanie inwestora strategicznego zainteresowanego objęciem pakietu udziałów spółki oraz wsparciem jej dalszego funkcjonowania i rozwoju – podał Qumak w komunikacie.
PFLEIDERER	1) Pfleiderer Group podniosła strategiczny cel sprzedażowy na 2021 rok do 1,3 mld euro. Firma zakłada ponadto wzrost marży EBITDA do powyżej 16 proc. – podała spółka w komunikacie prasowym. 2) Pfleiderer, którego zysk EBITDA wzrósł po trzech kwartałach o 8,7 proc. do 104,6 mln euro, podtrzymuje plan przebicia w całym roku 142,5 mln euro prognozowanych przez rynek – poinformował na spotkaniu z dziennikarzami prezes spółki Tom Schabinger.
PGE	1) PGE zakłada, że przy podejmowaniu decyzji w sprawie taryfy G na 2019 rok Urząd Regulacji Energetyki zrównoważy interesy spółek obrotu i konsumentów – poinformowali w środę przedstawiciele PGE. 2) PGE zakłada podtrzymanie polityki dywidendowej i powrót do wypłaty dywidend – poinformował wiceprezes PGE Emil Wojtowicz podczas środowej telekonferencji. 3) PGE zakłada, że pod koniec 2021 r. jej pierwsze morskie farmy wiatrowe osiągną status „ready to build”, a trzy lata później rozpoczną funkcjonowanie – poinformował w środę prezes PGE Henryk Baranowski.
POLENERGIA	Polenergia zgłosiła w aukcji projektów elektrowni wiatrowych na lądzie gotowość realizacji czterech inwestycji o łącznej mocy 199 MW, jeszcze w listopadzie zgłosi w aukcji 8 MW w projektach elektrowni fotowoltaicznych. Spółka przygotowuje się do udziału w trzech aukcjach na rynku mocy – poinformowała Polenergia w komunikacie prasowym.
POLIMEXMS	1) Aktualny portfel zamówień grupy Polimex Mostostal, pomniejszony o sprzedaż przypadającą na konsorcjantów, wynosi ok. 1,23 mld zł – poinformowała spółka w raporcie kwartalnym. Do realizacji na 2018 rok przypada 0,53 mld zł, a na 2019 i lata kolejne 0,7 mld zł. 2) Polimex-Mostostal spodziewa się, że odnotuje w 2018 roku przychody na poziomie 1,6 mld zł – poinformował w środę zarząd spółki. Grupa liczy na dalszą poprawę rentowności w czwartym kwartale, chciałaby zakończyć ten rok na lekkim plusie na poziomie netto. Wartość aktualnie ofertowanych projektów w grupie to ok. 3 mld zł.
PZU	Zysk netto grupy PZU w III kwartale 2018 roku wzrósł do 1 007 mln zł z 683 mln zł rok wcześniej – podała spółka w raporcie. Zysk okazał się 7 proc. wyższy od oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 939 mln zł.
SELVITA	Backlog Selvity na 2018 rok wynosi ok. 103 mln zł, co oznacza wzrost rdr o 3 proc. – podała spółka w komunikacie. Selvita odnotowała w trzecim kwartale 2018 r. stratę netto 2,8 mln zł, wobec zysku 0,87 mln zł rok wcześniej.
ZEPAK	ZE PAK miał w trzecim kwartale 2018 roku 41,1 mln zł EBITDA wobec 141,2 mln zł zysku rok wcześniej – podała spółka w raporcie kwartalnym. Strata netto jednostki dominującej wyniosła w tym okresie 10,8 mln zł, a przed rokiem ZE PAK miał 66 mln zł zysku netto.

Przegląd prasy

GETIN NOBLE	Notowania dwóch największych spółek Leszka Czarneckiego, czyli Getin Noble Banku i Idea Banku, w środę jeszcze bardziej spadały niż we wtorek, gdy ujawniono oskarżenia korupcyjne biznesmena przeciwko Markowi Chrzanowskiemu (zrezygnował z kierowania KNF). Akcje Getin Noble taniały nawet o ponad 30 proc., a Idea Banku o blisko 20 proc. Łącznie ich wartość giełdowa spadła w tym roku o 2,7 mld zł, do 600 mln zł. Getin zapewnia, że przecena nie ma uzasadnienia w jego sytuacji biznesowej. /Rz/
HANDLOWY	Sztuczna inteligencja, blockchain, robotyzacja i automatyzacja — tak Citi Handlowy chce dogodzić klientom. /PB/
PKNORLEN	Tańsze paliwo za akcje. PKN Orlen rusza z programem lojalnościowym dla posiadaczy jego akcji – wynika z informacji „Rzeczpospolitej”. Otrzymają 10–15 groszy rabatu na litrze paliwa. Spółka ma nadzieję, że dzięki nowej inicjatywie wzrośnie liczba osób traktujących jej akcje jako inwestycje średnio- i długoterminowe. /Rz/

Sygnały analizy technicznej

DEBICA	Notowania akcji po przełamaniu linii trendu wzrostowego zmierzają w kierunku dołka poprzedniej korekty w rejonie 95 zł.
IDEA BANK	Formacja czarnego młota na dołkach spadków (poparta skokowo rosnącym wolumenem).
TAURON	Kurs akcji wykonał ruch powrotny do przełamanego wsparcia na 1,96 zł.