Sytuacja rynkowa
Poniedziałkowa sesja przyniosła kontynuację piątkowej zniżki. Indeks WIG odbija w dół od strefy oporu majowej luki cenowej. Uwagę zwracają wyraźnie niższe obroty podkreślające, że za dominację podaży bardziej odpowiada cofnięcie popytu. Zniżce poddają się zarówno duże jak i średnie spółki, niewielką zniżkę odnotował również sWIG80. W otoczeniu globalnym główne indeksy zachodnie notowały niewielkie odchylenia względem piątkowych notowań. Na plus wyróżniał się technologiczny Nasdaq100. Mocno zwyżkowały akcje Facebook w zapowiedzi na rozwijanie własnego środowiska kryptowalut. Ponadto mocnej zwyżce poddały się np. akcje Tesli i Netflixa, czyli podmiotów o bardzo wysokiej stopie zadłużenia, a więc istotnych beneficjentów ewentualnej obniżki stóp procentowych (niższe koszty odsetkowe). A w zakresie polityki pieniężnej kolejnym „kamykiem do ogródka” może być wczorajszy odczyt wskaźnika koniunktury NY Empire State (aktywność wytwórcza okręgu nowojorskiego), który odnotował bardzo duży spadek przechodząc na wartości ujemne. Na powrót istotnie zawężają się różnice w rentownościach rocznych i 10 letnich obligacji grożąc odwróceniem krzywej rentowności, co w ostatnich miesiącach powodowało sporą nerwowość.
Z krajowych informacji bieżących zwraca uwagę wypowiedź prezesa Pekao SA. Bank ocenia, że w przyszłym roku „dowiezienie” 3 mld zysku netto jest prawdopodobne. Dla porównania obecny konsensus rynkowy (źródło Bloomberg) kształtuje się lekko poniżej 2,7 mld zł. Jednym z motorów wzrostu ma ją być niższe koszty rzeczowe oraz niższa składka na BFG. Cele strategii zapisane na 2020 zakładają zejście wskaźnikiem kosztów do dochodów poniżej 40%, ROE na poziomie 12,5% oraz wspomniany zysk 3 mld zł. Jednocześnie bank chce wypłacić w przyszłym roku ok. 75% tegorocznego zysku. Oferta konsorcjum w skład, którego wchodzi Budimex o wartości 353 mln zł. jest najkorzystniej oceniona w przetargu na kontynuację robót przy odcinku autostrady A1. Budimex ma 45% udział w konsorcjum, termin zakończenia prac to grudzień 2019.
W dzisiejszym kalendarium zwracamy uwagę na odczyty inflacyjne w strefie euro, wskaźnik nastrojów ZEW dla Niemiec oraz dane z rynku pierwotnego nieruchomości w USA. /Marcin Brendota/
WIG w układzie dziennym
Wybrane wydarzenia w spółkach
Wybrane komunikaty ze spółek
Przegląd prasy
Sygnały analizy technicznej
Sygnały analizy technicznej – wykresy wybranych spółek
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych
Statystyki rynkowe
Indeksy sektorowe
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek
OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW
DCF – zdyskontowane przepływy pieniężne
DY- (Dywidenda na 1 akcję/Cena) – stopa dywidendy
FCF – wolne przepływy gotówkowe
P/E – (Cena/Zysk) – Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję
P/BV – (Cena/Wartość księgowa) – Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję
EV/EBIT – Enterprise Value/EBIT
EV/EBITDA – Enterprise Value/EBITDA
EV/S – Enterprise Value/Sales – Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży
P/CE – (Cena/Cash Earnings) – Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję
MC – kapitalizacja, wartość rynkowa
ROE – (Zwrot na kapitale własnym) – Zysk netto/średni stan kapitałów własnych
ROA – (Zwrot na aktywach) – Zysk netto/średnia wartość aktywów
Stopa dyskontowa – stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko)
EV (Enterprise Value) – wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa
EBIT – zysk na działalności operacyjnej
EBITDA – (zysk operacyjny plus amortyzacja) – zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację
S&P 500 – indeks Standard and Poor’s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange
NASDAQ – NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq
BOVESPA – główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia
DAX – indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy
CAC 40 – indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja
FTSE 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie
BUX – główny indeks giełdy w Budapeszcie
NIKKEI – indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio
SHANGHAI COMP – główny indeks giełdy w Szanghaju
HANG SENG – główny indeks giełdy w Hong Kongu
XU 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja
RTS – główny indeks giełdy w Moskwie
Ropa – ropa WTI w dostawach natychmiastowych
Złoto – notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych
Miedź – miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych
USA 10YT (%) – rentowność 10 letnich obligacji rządu USA
Niemcy 10YT (%)– rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec
Polska 10YT (%) – rentowność 10-letnich obligacji polskich
Źródło: Biuro Maklerskie Alior Bank
