Sytuacja rynkowa
Wtorkowa sesja przyniosła niewielkie wzrostowe odreagowanie na krajowym rynku. Na wykresie dziennym indeksu WIG wczorajsza wzrostowa świeca nie jest zbyt imponująca i na jej podstawie nie można jeszcze wieszczyć odwrotu, zwłaszcza że kurs jest jeszcze pod presją wcześniejszej formacji trójkąta. Wsparciem wczorajszego odbicia były największe spółki finansowe kontrolowane przez SP: PKOBP, PEKAO oraz PZU. W przypadku PEKAO pozytywny odbiór wiązał się z rekomendacją KNF dopuszczającą do wypłaty w formie dywidendy całorocznego zysku 2017r. Dla przypomnienia, dla PKOBO ten próg został ograniczony do 25% zysku za 2017r., dla BZWBK dopuszczalna jest wypłata z zysku za 2016r, ale za 2017 powinien w całości zasilić kapitały własne. Ponadto lepszy sentyment wsparł postulat ZBP o zaliczeniu wpłat do BFG do kosztów uzyskania przychodów.
Trwa sezon publikacji wyników finansowych za 2017r. Rano przed sesją wyniki podały m.in. GTC oraz VISTULA. Spółka GTC w IV kw. osiągnęła zysk netto 44,6 mln euro wobec35,7 mln euro prognoz rynkowych, ale też był o 14% niższy w porównaniu z 2016. Portfel nieruchomości wyniósł na koniec grudnia 1,96 mld euro. Całoroczny zysk netto wyniósł 156,6 mln euro wobec 160 mln euro w 2016r. Zarząd spółki rekomenduje wypłatę dywidendy 0,33 zł na akcję, co przy wczorajszym kursie daje stopę dywidendy na poziomie 3,6%. W ubiegłym roku spółka wypłaciła 27 gr. VISTULA w IV kw. odnotowała 18,5% wzrost przychodów licząc r/r do poziomu 223,1 mln zł co było nieznacznie (+1,5%) powyżej prognoz rynkowych. Zysk operacyjny był o ponad 25% wyższy w ujęciu rocznym (31,4 mln zł) i lekko poniżej prognoz rynkowych. Zysk netto również istotnie wzrósł w ujęciu rocznym do 23,7 mln zł (+24,1%) co było o 3,6% poniżej konsensusu. Za cały 2017 przychody wzrosły o 15% do poziomu 688,5 mln zł generując zysk operacyjny na poziomie 62,9 mln zł (+23% r/r) zysk netto 43,2 mln zł (+22,8%). Spółka na 2018 zakłada wydatki inwestycyjne na poziomie 20 mln zł, jednocześnie planuje zwiększenie powierzchni sprzedaży o 9% (łącznie salony własne i franczyzowe). Przychody mają nadal rosnąć dwucyfrowo, istotnym czynnikiem wzrostu ma być planowany 50% wzrost przychodów w kanale sprzedaży on-line (przekroczenie 10% udziału tej formy sprzedaży w przychodach grupy).
W dzisiejszym kalendarium na przód wysuwa się kończące się posiedzenie FOMC. W wycenienie instrumentów pochodnych opartych o stopę procentową jest prognozowana kolejna podwyżka o 25 pb. Byłaby to pierwsza w tym roku i szósta w całym cyklu rozpoczętym w 2015r, w 2017 miały miejsce trzy podwyżki. Rentowności obligacji 2- i 5-letnich są na kilkuletnich maksimach, 10-letnie pozostają przy średniej notowań ostatnich tygodni. Na krajowym rynku pojawi się raport o sprzedaży detalicznej, która nadal powinna mieć mocne wsparcie w trwającej poprawie na rynku pracy oraz dokonywanych transferach socjalnych. /Marcin Brendota/
WIG w układzie dziennym
Wybrane wydarzenia w spółkach
Wybrane komunikaty ze spółek
Przegląd prasy
Sygnały analizy technicznej
Sygnały analizy technicznej – wykresy wybranych spółek
Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych
Statystyki rynkowe
Indeksy sektorowe
Wskaźniki rynkowe wybranych spółek
Objaśnienia użytych skrótów
DCF – zdyskontowane przepływy pieniężne
DY – (Dywidenda na 1 akcję/Cena) – stopa dywidendy
FCF – wolne przepływy gotówkowe
P/E – (Cena/Zysk) – Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję
P/BV – (Cena/Wartość księgowa) – Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję
EV/EBIT – Enterprise Value/EBIT
EV/EBITDA – Enterprise Value/EBITDA
EV/S – Enterprise Value/Sales – Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży
P/CE – (Cena/Cash Earnings) – Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję
MC – kapitalizacja, wartość rynkowa
ROE – (Zwrot na kapitale własnym) – Zysk netto/średni stan kapitałów własnych
ROA – (Zwrot na aktywach) – Zysk netto/średnia wartość aktywów
Stopa dyskontowa – stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko)
EV (Enterprise Value) – wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa
EBIT – zysk na działalności operacyjnej
EBITDA – (zysk operacyjny plus amortyzacja) – zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację
S&P 500 – indeks Standard and Poor’s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange
NASDAQ – NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq
BOVESPA – główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia
DAX – indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy
CAC 40 – indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja
FTSE 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie
BUX – główny indeks giełdy w Budapeszcie
NIKKEI – indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio
SHANGHAI COMP – główny indeks giełdy w Szanghaju
HANG SENG – główny indeks giełdy w Hong Kongu
XU 100 – indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja
RTS – główny indeks giełdy w Moskwie
Ropa – ropa WTI w dostawach natychmiastowych
Złoto – notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych
Miedź – miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych
USA 10YT (%) – rentowność 10-letnich obligacji rządu USA
Niemcy 10YT (%) – rentowność 10-letnich obligacji rządu Niemiec
Polska 10YT (%) – rentowność 10-letnich obligacji polskich
Źródło: Biuro Maklerskie Alior Bank
