Raport Rynek Akcji: 9 listopada 2018

Rynek akcji

Sytuacja rynkowa

Czwartek przyniósł lekkie spadki na giełdach europejskich oraz w Stanach Zjednoczonych. W Polsce zniżce oparł się jedynie mWIG40, zaś sWIG80 pogłębił minima bessy a na WIG20 nastąpiła umiarkowana realizacja zysków z dynamicznego odbicia, z jakim mamy do czynienia od końcówki października. Na rynku walutowym umocnił się amerykański dolar, pomimo że FED nie zaskoczył – stopy procentowe zostały, zgodnie z oczekiwaniami, utrzymane (podwyżka szacowana jest przez rynek na najbliższe, grudniowe, posiedzenie). W komunikacie FED nie zmienił dużo, w zasadzie jedyną merytoryczną zmianą względem wcześniejszego komunikatu jest dostrzeżenie zmniejszenia tempa wzrostu CAPEX-ów przedsiębiorstw, co jednak nie powinno na chwilę obecną zmienić kursu banku centralnego (prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu szacowane jest przez rynek terminowy na ok. 74%).

Od zamknięcia wczorajszej sesji raporty okresowe opublikowały m.in. Eurocash (wyniki III kw. nieco gorsze od konsensusu PAP – o ponad 6% na poziomie operacyjnym, blisko 14% na EBITDA i blisko 2% na zysku netto na akcjonariuszy jednostki dominującej), Dino Polska (wyniki III kw. bardzo bliskie konsensusowi; w ujęciu rocznym ok. 28% progres przychodów, przy nieco lepszej rdr marży EBITDA, operacyjnej i zysku netto), Arctic Paper (EBITDA  za III kw. o ponad 9% lepsza od konsensusu PAP, a zysk netto na akcjonariuszy jednostki dominującej o blisko 37% lepszy od konsensusu), PCC Rokita (wyniki III kw. o 7,5% słabsze od konsensusu na poziomie EBITDA i 12% na poziomie zysku netto na akcjonariuszy jednostki dominującej) oraz CCC (spółka opublikowała pod koniec października wstępne wyniki finansowe). W dniu wczorajszym odbyła się  konferencja wynikowa spółki Grupa Azoty. Sądząc po zachowaniu kursu, ocena wyników finansowych Grupy Azoty była lekko negatywna. Grupa w III kw odnotowała stratę netto na poziomie 117 mln zł wobec 76 mln zysku przed rokiem. Istotnym obciążeniem wyniku był segment Agro. Jak wskazywali przedstawiciele spółki negatywny wpływ na wyniki wywarły wzrosty cen surowców, głównie gazu, węgla oraz praw do emisji CO2. Jednocześnie sygnalizowane wcześniej niekorzystne warunki pogodowe sprawiały, że ogółem wśród producentów utrzymywały się wysokie stany magazynowe (duża podaż), które utrudniały przerzucenie całości wzrostu kosztów na klienta. Wzrosty cen gazu uderzyły również w segment Chemii gdzie produkowana jest m.in. melanina oraz mocznik techniczny. Również w tym przypadku oprócz gazu negatywny wpływ miały wzrosty cen propylenu oraz fenolu i benzenu. Spółka zakłada, że w IV kw. jest szansa na poprawę relacji cenowych pomiędzy wyrobami gotowymi i surowcami podlegającymi przetworzeniu.

W kalendarium na dziś zwracamy uwagę na odczyty inflacyjne: opublikowane już CPI dla Chin  (zgodnie z konsensusem) oraz PPI dla Stanów Zjednoczonych. Ponadto poznamy wstępny odczyt Indeksu Uniwersytetu Michigan, badającego nastroje wśród amerykańskich konsumentów. /Paweł Szewczyk, Marcin Brendota/

Główne indeksy światowe
 wartośćzm% 1D
DAX 11 527,3-0,4
CAC40 5 131,5-0,1
FTSE100 7 140,70,3
BUX 38 713,51,3
S&P500 2 806,8-0,3
DJIA 26 191,20,0
SHC* 2 602,7-1,3
NASDAQ 7 530,9-0,5
BOVESPA 85 620,1-2,4
NIKKEI* 22 250,3-1,1
HANG SENG* 25 616,9-2,3
XU100 93 506,2-2,1
RTS 1 155,3-0,8
* – Zmiana na godzinę 7:28
Indeksy Polskie
WIG 57 655,7-0,3
WIG20 2 262,8-0,6
MWIG40 3 952,40,8
SWIG80 10 828,3-0,2
NCINDEX 219,0-2,3
 
Waluty
USD/PLN 3,770,0
EUR/PLN 4,28-0,1
EUR/USD 1,13-0,1
 
Obligacje
 yield %zm p.b. 1D
Polska 10YT3,274
USA 10YT3,22-1
 
Surowce
Ropa WTI (USD/bbl) 60,70,0
Złoto (USD/oz) 1 219,8-0,3
Miedź (USD/t) 6 172,50,0
 
WIG: Największe wzrosty i spadki (%)

WIG w układzie dziennym

Wybrane wydarzenia w spółkach

NWZINDYKPOL, SYGNITY
TBULLWprowadzenie do obrotu na GPW 37.889 akcji zwykłych na okaziciela serii F

Wybrane komunikaty ze spółek

AGORA1) Grupa Agora odnotowała w trzecim kwartale 2018 roku 17 mln zł zysku EBITDA, o prawie 10 proc. więcej niż rok wcześniej. Wynik był wyższy od konsensusu PAP Biznes, który zakładał 13,5 mln zł zysku.

2) Agora podwyższyła prognozę wzrostu rynku reklamy w 2018 roku do 6-8 proc. – podała spółka w raporcie kwartalnym. Spółka podniosła swoje szacunki odnośnie dynamiki wzrostu wydatków na reklamę we wszystkich segmentach rynku poza czasopismami.

BUDIMEXOferta Budimeksu o wartości 232,85 mln zł netto została wybrana przez Generalną Dyrekcję Dróg Krajowych i Autostrad O/Rzeszów najkorzystniejszą w przetargu na projekt i budowę drogi ekspresowej S19 na odcinku od węzła Nisko Południe do węzła Sokołów Małopolski Północ – podał Budimex w komunikacie.
CCC1) CCC ma porozumienie term sheet ws. Wstępnych warunków potencjalnej transakcji nabycia 32,84 proc. udziałów w kapitale zakładowym luksemburskiej spółki HR Group Holding – podało CCC w komunikacie.

2) Grupa CCC miała w trzecim kwartale 2018 roku 41,7 mln zł straty netto jednostki dominującej wobec 38,6 mln zł zysku netto rok wcześniej – podała spółka w raporcie kwartalnym. Wynik jest zgodny z wcześniejszymi szacunkami spółki.

CEZGrupa CEZ zmieniła prognozy na 2018 r. i obniżyła prognozę EBITDA do 50-51 mld CZK, a podniosła prognozę skorygowanego zysku netto do 13-14 mld CZK – podał CEZ w prezentacji.
DELKODelko podpisało przedwstępną warunkową umowę dot. Zakupu 50 proc. udziałów w spółce A&K Hurt-Market za 7 mln zł – poinformowało Delko w komunikacie.
DINOPLZysk netto grupy Dino Polska wyniósł w trzecim kwartale 2018 roku 82,3 mln zł wobec 63,5 mln zł rok wcześniej – podała spółka w raporcie kwartalnym. Konsensus PAP Biznes zakładał właśnie 82,3 mln zł zysku netto.
ENEAGrupa Enea szacuje, że miała w trzecim kwartale 2018 roku 153 mln zł zysku netto jednostki dominującej wobec 180 mln zł konsensusu – wynika z komunikatu spółki. Prognozy analityków wahały się w przedziale 139-215,9 mln zł.
ENERGA1) Grupa Energa liczy, że jej wyniki w 2018 roku będą wyższe od oczekiwań rynkowych – poinformował podczas konferencji dla inwestorów wiceprezes Energi Jacek Kościelniak.

2) Grupa Energa liczy, że czwarty kwartał w segmencie sprzedaży, po trudnym trzecim kwartale, będzie zdecydowanie lepszy – poinformowali przedstawiciele spółki na spotkaniu z inwestorami.

3) Zysk netto grupy Energa, przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej, wyniósł w trzecim kwartale 2018 roku 122 mln zł wobec 68 mln zł zysku rok wcześniej – poinformowała spółka w raporcie.

EUROCASHZysk netto grupy Eurocash, przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej, w trzecim kwartale 2018 roku wyniósł 36,4 mln zł wobec 35,7 mln zł zysku rok wcześniej – poinformowała spółka w raporcie. Konsensus PAP zakładał 37 mln zł zysku.
IMPELHospital Service Company, spółka zależna Impela, otrzymała wynik kontroli Urzędu Celno-Skarbowego, która wykazała nieprawidłowości w zakresie rozliczenia podatku od towarów i usług, skutkujące jego zaniżeniem w wysokości 28,23 mln zł – podał Impel w komunikacie. Kontrola dotyczyła 2015 roku.
IMPERAW ramach drugiej transzy buybacku Impera Capital planuje skupić do 1,88 mln akcji własnych za 1 zł za sztukę – podała spółka. Akcje te stanowią do 20 proc. ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu.
IMPEXMETRada nadzorcza i zarząd Impexmetalu podjęli decyzję o wstrzymaniu realizacji strategii rozwoju na lata 2018-2026 – poinformowała spółka w komunikacie. W najbliższych miesiącach zarząd zamierza opracować i przedstawić do akceptacji rady nadzorczej zmodyfikowaną strategię rozwoju.
GETBACKGetBack chce wynegocjować z Hoistem umowę sprzedaży aktywów spółki do 17 grudnia i zamknąć całą transakcję do końca czerwca 2019 r. Przed głosowaniem nad układem spółka przedstawi nową propozycję spłaty zobowiązań – poinformował prezes spółki, Przemysław Dąbrowski.
MASTERPHARMMaster Pharm przewiduje dużą dynamikę wzrostu wyników w 2018 roku w stosunku do 2017 roku. Spółka podtrzymuje zainteresowanie akwizycjami – poinformował Master Pharm w komunikacie prasowym.
MONNARISkonsolidowane przychody ze sprzedaży Monnari Trade w październiku wyniosły 22,1 mln zł, co oznacza wzrost rdr o 2,8 proc. – podała spółka w komunikacie.
PGNIGPGNiG, który podpisał właśnie długoterminową umowę na dostawy skroplonego gazu ziemnego z amerykańską firmą Cheniere Marketing International LLP, planuje podpisać jeszcze dwie kolejne umowy na dostawy LNG – poinformował prezes PGNiG Piotr Woźniak.
POLWAXZarząd Polwaxu podjął uchwałę w sprawie tymczasowego odstąpienia od emisji akcji serii E, będzie szukał innych źródeł finansowania – podała spółka w komunikacie.
URSUSSąd Rejonowy w Lublinie wydał postanowienie o otwarciu przyspieszonego postępowania układowego Ursusa – podała spółka w komunikacie. Jak dodano, żadne kroki związane z procesem ogłaszania upadłości nie są w tej chwili rozważane.

Przegląd prasy

TELEKOM1) Marże Orange i T-Mobile Polska odbijają się od dna. Grupa Cyfrowy Polsat, lider rentowności w branży, zanotowała niewielkie osłabienie. /Parkiet/

2) Telekomy rosną na lojalności. Cyfrowy Polsat miał wyniki lepsze od oczekiwań. Liczbę klientów zwiększają też T-Mobile i UPC. /PB/

BOSJest plan na BOŚ Bank. Część biznesową banku przejąłby Alior, a część ekologiczną — BGK. Plan jest, decyzji nie ma. /PB/
EOBUWIERozpoczęliśmy wstępne działania przygotowawcze do przeprowadzenia pierwszej publicznej oferty akcji. Środki z IPO chcemy przeznaczyć na finansowanie dalszego rozwoju naszej działalności, w tym na ekspansję rynkową i rozbudowę logistyki – mówi Marcin Grzymkowski, prezes spółki eObuwie.pl (ma 25 proc. akcji) kontrolowanej przez grupę CCC. /Parkiet/
GETBACKGetBack – ból głowy obligatariuszy rośnie. Hoist ma wyłączność na negocjacje z GetBackiem. Przedstawił alternatywne propozycje układowe. Wierzyciele liczyli jednak na więcej. /Parkiet/
GRUPA AZOTYFatalna sytuacja w biznesie nawozowym zmusza Grupę Azoty do podjęcia działań ratujących jej kondycję finansową. Z najważniejszych projektów spółka jednak nie rezygnuje. /Rz/

Sygnały analizy technicznej

GRUPA AZOTYPopyt przetestował średnioterminową linię oporu, ale podaż zatrzymała kupujących, czemu towarzyszył spadek kursu na wysokim wolumenie.
ORANGEPLKurs akcji przełamał średnioterminową linię oporu.
PGEFormacja zasłony ciemnej chmury w rejonie istotnego oporu 11 zł.
POLWAXFormacja białego młota na wyraźnie rosnącym wolumenie.

Sygnały analizy technicznej – wykresy wybranych spółek

ENEAKurs akcji powrócił powyżej przełamanego długoterminowego dołka na 8,35 zł i rośnie na wysokim wolumenie.INGBSKNotowania akcji przełamały średnioterminową linię oporu wysoki białym korpusem i szybko dotarły w rejon oporu na 183,60 zł.

Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych

Statystyki rynkowe

Indekspktzm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
WIG                 57 655,7-0,32,4-0,4-4,6-9,6-9,8
WIG20                   2 262,8-0,63,00,5-2,7-8,1-8,7
MWIG40                   3 952,40,82,1-1,8-9,4-18,5-19,0
SWIG80                 10 828,3-0,2-1,9-5,0-16,0-25,8-21,9
WIG Banki                   7 825,70,85,22,4-1,7-7,7-0,5
WIG Budownictwo                   1 925,1-0,8-2,90,6-9,1-31,7-30,0
WIG Chemia                   8 664,1-1,46,0-6,9-27,2-43,4-45,2
WIG Deweloperzy                   1 999,31,0-1,2-1,9-4,5-9,0-3,8
WIG Energetyka                   2 408,0-1,23,04,10,0-19,5-21,1
WIG Informatyka                   2 087,3-0,4-0,33,61,22,24,1
WIG Media                   4 624,10,2-0,62,3-0,8-3,50,9
WIG Paliwa                   7 068,9-2,11,8-2,95,2-1,0-12,8
WIG Spożywczy                   3 511,8-0,6-0,8-0,2-3,0-3,2-0,9
WIG Surowce                   3 625,60,11,67,2-2,3-17,5-21,7
WIG Telekomunikacja                      592,72,44,4-1,7-7,4-20,5-21,6
WIG Ukraina                      447,7-0,2-1,10,6-0,5-9,2-10,8

Źródło: Bloomberg

Indekspktzm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
PX                   1 086,00,91,7-0,90,60,72,4
BUX                 38 713,51,34,24,35,1-1,7-3,9
XU100                 93 506,2-2,1-0,7-3,3-3,8-18,9-15,2
FTSE100                   7 140,70,30,7-1,3-7,8-7,1-4,6
DAX                 11 527,3-0,40,1-3,8-9,1-10,8-12,6
CAC40                   5 131,5-0,10,6-3,5-6,7-3,4-5,1
SMI                   9 094,90,51,11,5-0,6-3,1-0,9
EuroStoxx50                   3 237,6-0,30,7-2,5-7,3-7,6-10,4
S&P 500                   2 806,8-0,33,1-2,6-1,65,08,6
DJIA                 26 191,20,03,6-0,92,76,011,6
BOVESPA                 85 620,1-2,4-3,2-0,58,712,117,4
Shanghai Composite                   2 602,7-1,3-2,8-4,3-6,9-21,3-24,1
Nikkei225                 22 250,3-1,10,0-5,2-1,5-2,3-2,7

Źródło: Bloomberg

Rynek FXodniesieniezm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
EUR-USD                        1,13-0,1-0,3-1,2-1,5-5,5-2,5
EUR-PLN                        4,28-0,1-0,7-0,60,02,41,1
USD-PLN                        3,770,0-0,40,61,68,23,7
CHF-PLN                        3,74-0,1-0,7-0,90,24,82,3

Źródło: Bloomberg

Rynek surowcowyodniesieniezm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
Thomson Reuters/Jefferies CRB Index                      189,7-0,9-1,3-5,3-1,4-2,1-1,1
Ropa WTI NYMEX futures (USD/b)                        60,70,0-3,9-18,9-7,34,59,4
Złoto (USD/oz)                   1 219,8-0,3-1,12,50,6-6,4-5,1
Srebro (USD/oz)                        14,4-0,3-2,10,1-6,8-15,0-15,3
Miedź LME (USD/t)                   6 172,50,0-2,30,00,5-14,4-9,6

Źródło: Bloomberg

Rynek stóp procentowychodniesieniezm p.b. 1Dzm p.b. WTDzm p.b. 1Mzm p.b. 3Mzm p.b. YTDzm p.b. 1Y
WIBOR 3M (%)1,7200020-1
WIBOR 6M (%)1,790001-2-2
EURIBOR 3M (%)-0,32000011
EURIBOR 3M (%)-0,26001112
USD LIBOR 3M (%)2,6011192691120
USD LIBOR 6M (%)2,84012232101125
Polska 10YT (%)3,2745-414-3-12
Niemcy 10YT (%)0,4613-76313
USA 10YT (%)3,22-112308288

Źródło: Bloomberg

Indeksy sektorowe

Wskaźniki rynkowe wybranych spółek

   EV/S (P/BV*)EV/EBITDA (DY*)P/E
Banki Cena (zł) MC (mln zł)201720182019201720182019201720182019
 SANTANDER BANK370,40   36 7931,71,51,4       0,0       0,0       0,014,615,913,6
 GETIN NOBLE BANK0,55        5540,10,10,1 – – –3,0
 HANDLOWY72,00     9 4071,41,31,3       0,1       0,1       0,117,614,613,8
 INGBSK182,00   23 6782,01,91,7 –       0,0       0,016,915,113,5
 MBANK SA420,40   17 7971,21,21,1 –       0,0       0,016,314,513,1
 MILLENNIUM9,57   11 6101,51,41,3 – –       0,017,015,413,5
 PEKAO111,75   29 3311,31,31,3       0,1       0,1       0,111,813,111,8
 PKOBP42,15   52 6881,51,41,3       0,0       0,0       0,016,914,413,3
Ubezpieczyciele           
 PZU41,60   35 9232,52,32,2       0,1       0,1       0,18,511,711,0
Paliwa           
 LOTOS74,00   13 6810,70,50,5       5,1       5,3       5,28,29,89,7
 PKN ORLEN94,00   40 2050,50,40,4       4,4       5,4       5,55,68,48,6
 PGNIG6,57   37 9640,90,80,7       4,6       3,9       3,813,010,09,9
Górnictwo i metale           
 BOGDANKA58,00     1 9731,01,00,8       1,4       3,1       2,33,015,37,6
 JSW78,64     9 2330,90,80,9       2,0       2,5       3,03,64,96,5
 KGHM90,96   18 1921,21,21,2       5,6       5,0       4,511,98,96,9
Energetyka           
 ENEA8,94     3 9460,90,80,7       3,7       3,7       3,23,44,63,6
 ENERGA SA8,19     3 391 – – –
 PGE SA10,80   20 1931,21,00,9       4,1       3,9       3,67,68,27,4
 TAURONPE1,86     3 2600,70,70,6       3,6       3,4       3,62,42,93,1
Chemia           
 GRUPA AZOTY SA27,10     2 6880,50,50,4       3,8       4,8       4,05,512,79,1
 CIECH42,88     2 2601,01,01,0       4,4       5,2       5,15,77,07,6
 POLICE13,30        9980,60,70,6       7,3     11,1       8,411,317,9
 PULAWY80,00     1 5290,50,50,4       3,2       5,2       4,55,912,610,8
 PCC ROKITA SA83,00     1 6482,01,91,8       9,7       8,4       7,79,08,67,9
Telekomunikacja           
 NETIA4,74     1 5911,21,21,3       4,5       4,8       4,844,841,243,9
 ORANGE POLSKA SA4,80     6 2991,11,21,2       4,6       4,6       4,4139,0
Budownictwo           
 BUDIMEX122,80     3 1350,30,30,3       3,2       5,5       6,66,713,816,0
 ELBUDOWA31,00        1470,20,30,3       2,5       4,8       5,22,55,97,0
 ERBUD9,80        1260,20,10,1       5,8     28,6       6,55,26,9
 TRAKCJA SA3,03        1560,30,20,2       5,3       8,4       7,14,974,520,5
 ULMA68,50        3601,71,61,5       4,6       3,9       3,614,98,58,2
 UNIBEP4,91        1720,10,10,1       6,6       4,7       4,96,55,46,3
Deweloperzy           
 DOMDEV68,20     1 7031,21,01,0       6,9       5,7       5,98,97,47,6
 GTC7,98     3 85915,213,811,9       8,9     14,6     13,924,646,343,2
 POLNORD9,49        3101,71,81,5     21,6 –     19,693,753,120,6
Media           
 AGORA9,24        4300,50,50,5     18,8       7,1       5,6139,646,4
 CYFRPLSAT22,58   14 4412,62,42,2       6,5       6,7       6,315,312,711,2
            
            
   EV/S (P/BV*)EV/EBITDA (DY*)P/E
  Cena (zł) MC (mln zł)201720182019201720182019201720182019
            
IT           
 ASSECOPOL48,68     4 0400,70,60,6       6,0       5,9       5,86,613,614,6
 COMARCH170,00     1 3831,21,01,0     13,4       8,3       7,531,825,118,1
 SYGNITY2,91          450,3 – – –
Dystrybutorzy IT           
 ABPL19,85        3210,10,10,1       5,4       5,3       5,15,35,35,0
 ABCDATA0,90        1130,1       5,2 – –4,4
 ACTION2,96          500,1 – – –
Przemysł           
 APATOR22,20        7350,91,01,0       8,0       6,7       6,617,312,412,3
 BORYSZEW4,68     1 1230,50,50,5       6,8       7,4       7,15,68,97,9
 FAMUR5,82     3 3452,32,83,1     10,8       7,5       6,859,218,114,0
 FORTE23,55        5641,61,61,5     14,1     12,4     10,27,310,36,1
 PFLEIDERER GROUP28,00     1 812 – – –
 IMPEXMET3,19        6060,40,40,4       6,8       5,1       4,810,03,93,9
 PRIMETECH SA1,03          160,3       1,3 – –0,2
 KETY347,00     3 3121,71,51,4     10,7       9,5       9,014,012,912,5
 ALUMETAL SA41,60        6440,70,60,5     10,0       7,7       7,89,17,17,5
Handel           
 AMREST HOLDINGS42,85     9 0902,11,71,4     18,3     14,1     11,550,139,229,0
 CCC SA193,70     7 9742,82,31,8     62,6     53,3     38,226,428,218,5
 DINO POLSKA SA81,25     7 9664,24,13,7     21,1     15,4     12,037,326,319,9
 EUROCASH20,57     2 8630,20,20,1     15,3       9,4       7,925,317,6
 LPP8275,00   15 3292,11,81,6     17,2     13,6     12,034,825,622,0
Leki i dystryb. farm.           
 MABION95,00     1 30392,98,7 – –     14,819,2
 NEUCA231,00     1 0690,20,20,2     10,3       9,6       8,911,410,09,3
 SELVITA SA52,50        838 – – –

*/dla banków i ubezpieczycieli

Źródło: Biuro Maklerskie Alior Banku

Oceń ten artykuł: