Raport Rynek Akcji: 20 września 2017

Rynek akcji

Sytuacja rynkowa

Początek tygodnia rozpoczął się od wzrostów na globalnych rynkach akcji, co wsparło także krajowy rynek. Lekką zwyżkę zanotowały zarówno indeksy spółek z segmentu małej i średniej kapitalizacji, jak i WIG20, przy czym utrzymuje się ograniczona zmienność w obrębie trwającej (na indeksie WIG i WIG20) od końca sierpnia konsolidacji. Względny spokój może potrwać co najmniej do jutrzejszej decyzji FED ws. stóp procentowych oraz towarzyszącemu temu wydarzeniu komunikatowi wraz z nowymi projekcjami ekonomicznymi. Choć rynek nie oczekuje w środę podwyżki stóp procentowych, tak też uwaga skupiona będzie m.in. na możliwej decyzji o starcie procesu redukcji sumy bilansowej przez bank centralny. Do tego czasu rynki mogą być niechętne mocniejszemu obraniu konkretnego kierunku ruchu.

W dniu wczorajszym w kalendarium publikacji makroekonomicznych uwagę przykuwały m.in. dane z krajowego rynku pracy. Dynamika wynagrodzeń w sierpniu wyraźnie przyspieszyła (+6,6% r/r vs. +4,9% r/r w lipcu) i okazała się wyższa od oczekiwań rynkowych (+5,7% r/r). Z jednej strony dynamiczny wzrost płac wspierać może presję inflacyjną (prawdopodobnie dopiero wyraźny wzrost CPI miałby potencjał do skłonienia większej części RPP do zmiany retoryki na bardziej jastrzębią), powoduje też erozję marż dla spółek, dla których koszty pracy są istotną pozycją kosztową (co jest częste np. w usługach; przykładowo, spółka MEX POLSKA pod koniec sierpnia obniżyła prognozy finansowe z uwagi m.in. na wzrost kosztów pracowniczych). Wzrost płac wspiera jednak oczywiście budżety gospodarstw domowych, co z kolei wspiera m.in. dynamikę sprzedaży detalicznej, której odczyt za sierpień zaplanowany jest na dziś.

Obok wspomnianej już dynamiki sprzedaży detalicznej z krajowej gospodarki, w dzisiejszym kalendarium publikacji makroekonomicznych zwracamy uwagę m.in. na odczyt dynamiki produkcji przemysłowej oraz dane z amerykańskiego rynku nieruchomości.

Główne indeksy światowe
wartośćzm% 1D
DAX 12 561,80,0
CAC40 5 237,40,2
FTSE100 7 275,30,3
BUX 38 176,1-0,6
S&P500 2 506,70,1
DJIA 22 370,80,2
SHC* 3 365,20,2
NASDAQ 6 461,30,1
BOVESPA 75 974,20,0
NIKKEI* 20 295,60,0
HANG SENG* 28 111,70,2
XU100 104 917,8-1,5
RTS 1 108,7-0,9
* – Zmiana na godzinę 7:16
Indeksy Polskie
WIG 64 750,10,2
WIG20 2 502,80,0
MWIG40 4 908,90,3
SWIG80 15 242,30,4
NCINDEX 308,3-0,3
Waluty
USD/PLN 3,56-0,1
EUR/PLN 4,280,0
EUR/USD 1,200,1
 
Obligacje
yield %zm p.b. 1D
Polska 10YT3,369
USA 10YT2,24-1
 
Surowce
Ropa WTI (USD/bbl) 49,80,5
Złoto (USD/oz) 1 313,00,1
Miedź (USD/t) 6 488,30,2
WIG: Największe wzrosty i spadki (%)
 

Źródło: Bloomberg

WIG w układzie dziennym

Wybrane wydarzenia w spółkach

INTERFERINWZA

Wybrane komunikaty ze spółek

ATENDEOferta Atende o wartości 61,3 mln zł brutto jest jedyną złożoną w postępowaniu przetargowym na budowę i wdrażanie centrów danych, ośrodków przetwarzania i archiwizacji danych, prowadzonym przez Resortowe Centrum Zarządzania Sieciami i Usługami Teleinformatycznymi – podało Atende.
ECHOEcho Investment zamierza rozpocząć 20 września ofertę publiczną obligacji serii F w kwocie do 125 mln zł – podała spółka. Zapisy mają zakończyć się 27 września.
DOMDEVDom Development rozpoczął sprzedaż 362 lokali w ramach I etapu inwestycji Port Żerań na warszawskiej Białołęce – podał deweloper.
GKIMMOBILEGK Immobile pracuje nad aktualizacją strategii dla grupy i planuje ją opublikować około IV kwartału 2017 r. Zarząd spółki rozważa wprowadzenie polityki dywidendowej – poinformowała spółka.
GROCLINCADM Automotive z grupy Groclinu kupił 100% udziałów w spółce projektowej ctrlCAD za 2 mln zł. Trwają rozmowy nad kolejnymi akwizycjami w segmencie inżynieryjnym. Ich finalizacja możliwa jest w pierwszym półroczu 2018 r. W perspektywie 2019-2020 roku segment inżynieryjny ma generować 100 mln zł obrotów.
LCCORPLeszek Czarnecki wraz z LC Corp BV, Open Finance, Getin Noble Bankiem i Open Life TU Życie sprzedał 51,17% akcji LC Corp – podała spółka LC Corp.
MABIONMabion podpisał z NCBiR umowę o dofinansowanie w wysokości około 27 mln zł – podała spółka. Środki mają wesprzeć rozwój leku MabionCD20.
ORANGEPLPrezes Urzędu Komunikacji Elektronicznej przyznał Orange Polska łącznie 92,6 mln zł dopłaty za usługę powszechną w latach 2006-2007 – podał UKE.
QUMAK1) Value FIZ, z wydzielonym Subfunduszem 1, ma 9,78% akcji Qumaka – podał Qumak.

2) PKO Parasolowy – FIO przekroczył próg 5 proc. w akcjonariacie Qumaka – podała spółka.

Przegląd prasy

BANKIBanki nie chcą płacić rachunków za SKOK. Jedenasta upadłość w systemie spółdzielczych kas skłoniła przedstawicieli branży do działania. Dołożyli już 4 mld zł do restrukturyzacji i mówią: dość. /GP/
ORBISNie notujemy tak spektakularnych zwyżek frekwencji czy średniej ceny jak w zeszłym roku. Ale nie mogą one rosnąć tak szybko w nieskończoność – mówi wiceprezes Orbisu Ireneusz Węgłowski. /Rz/

Sygnały analizy technicznej

BOSWybicie poniżej średnioterminowego wsparcia na 10,25 zł. Następny dołek to 8,50 zł.
CIECHRuch powrotny do przełamanego oporu na 65,84 zł. Wysoki wolumen spadku ceny jest znakiem ostrzegawczym.
CLNPHARMALinia trendu wzrostowego dogoniła kurs.
ELEKTROTINaruszenie długoterminowego wsparcia na 11 zł.
IDEABANKFormacja młota na dołku korekty.
KGHM4-dniowe manewry kursu tuż powyżej średnioterminowej linii trendu wzrostowego.
KOGENERAFormacja przenikania.
PAMAPOLTest długoterminowego dołka na 1,02 zł. Następny to poziom 0,96 zł.
POLWAXFormacja przenikania.
SANOKRozkład wolumenu i ceny z ostatnich dni sugeruje umacnianie się strony popytowej. W trakcie ostatniej sesji kurs wzrósł na skokowo rosnącym wolumenie.
WIRTUALNAWzrost kursu na skokowo rosnącym wolumenie – zapowiedź zakończenia korekty.

Sygnały analizy technicznej – wykresy wybranych spółek

 
PFLEIDERBiały korpus na wyraźnie rosnącym wolumenie przy minimach spadków, zapowiedzią odbicia. Pierwszym wyzwaniem kupujących jest przełamany ostatnio dołek na 41 zł, po jego pokonaniu kurs otworzy drogę do ponownego przetestowania maksimów z czerwca na 47,90 zł.GETIN NOBLENotowania akcji ponownie testują średnioterminową linię trendu spadkowego. Wolumen obrotu w ciągu dwóch ostatnich sesji wzrostowych był wyższy niż w trakcie poprzednich trzech sesji spadkowych dobijających kurs do lokalnego dna. Wygląda więc na to, że popyt ponownie próbuje wykorzystać okazję na pokonanie linii.

Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych

Statystyki rynkowe

Indekspktzm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
WIG                 64 750,10,20,34,36,425,136,2
WIG20                   2 502,80,00,26,18,728,542,6
MWIG40                   4 908,90,30,60,91,116,421,9
SWIG80                 15 242,30,40,7-0,8-4,46,96,7
WIG Banki                   7 512,40,81,43,44,719,922,7
WIG Budownictwo                   3 160,90,20,2-4,6-8,110,610,8
WIG Chemia                 15 696,31,01,47,15,614,118,1
WIG Deweloperzy                   2 195,80,72,05,56,320,029,4
WIG Energetyka                   3 392,4-0,5-0,3-2,811,833,034,3
WIG Informatyka                   2 114,40,0-0,2-0,4-5,2-1,93,8
WIG Media                   4 983,21,52,4-4,6-3,59,210,4
WIG Paliwa                   8 143,7-1,1-0,812,88,243,777,1
WIG Spożywczy                   4 033,5-1,3-1,3-5,2-10,7-2,92,8
WIG Surowce                   4 723,00,6-0,23,520,534,373,2
WIG Telekomunikacja                      743,10,0-0,1-0,33,61,8-2,7
WIG Ukraina                      559,0-1,3-2,1-6,4-11,44,17,5

Źródło: Bloomberg

Indekspktzm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
PX                   1 047,5-0,1-0,31,44,913,721,0
BUX                 38 176,1-0,6-0,43,36,119,335,3
XU100               104 917,8-1,5-2,6-2,15,734,335,7
FTSE100                   7 275,30,30,8-0,7-2,61,96,5
DAX                 12 561,80,00,33,3-2,09,420,9
CAC40                   5 237,40,20,52,4-1,17,719,3
SMI                   9 093,20,50,72,50,810,610,4
EuroStoxx50                   3 531,20,10,42,5-0,87,319,1
S&P 500                   2 506,70,10,33,32,912,017,1
DJIA                 22 370,80,20,53,24,213,223,4
BOVESPA                 75 974,20,00,310,625,026,131,6
Shanghai Composite                   3 365,20,20,33,07,28,411,3
Nikkei225                 20 295,60,01,94,20,36,223,1

Źródło: Bloomberg

Rynek FXodniesieniezm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
EUR-USD                        1,200,10,61,77,914,27,7
EUR-PLN                        4,280,00,10,00,8-2,8-0,5
USD-PLN                        3,56-0,1-0,4-1,6-6,6-14,9-7,6
CHF-PLN                        3,710,0-0,6-1,5-5,2-9,7-5,8

Źródło: Bloomberg

Rynek surowcowyodniesieniezm% 1Dzm% WTDzm% 1Mzm% 3Mzm% YTDzm% 1Y
Thomson Reuters/Jefferies CRB Index                      182,6-0,6-0,82,97,6-5,2-0,2
Ropa WTI NYMEX futures (USD/b)                        49,80,5-0,32,213,0-12,81,5
Złoto (USD/oz)                   1 313,00,1-0,51,65,614,4-0,1
Srebro (USD/oz)                        17,30,0-1,61,85,28,7-10,1
Miedź LME (USD/t)                   6 488,30,20,40,613,817,536,5

Źródło: Bloomberg

Rynek stóp procentowychodniesieniezm p.b. 1Dzm p.b. WTDzm p.b. 1Mzm p.b. 3Mzm p.b. YTDzm p.b. 1Y
WIBOR 3M (%)1,73000002
WIBOR 6M (%)1,81000002
EURIBOR 3M (%)-0,330000-1-3
EURIBOR 3M (%)-0,270000-5-7
USD LIBOR 3M (%)1,3300153347
USD LIBOR 6M (%)1,4700241623
Polska 10YT (%)3,36912319-2845
Niemcy 10YT (%)0,45024172444
USA 10YT (%)2,24-1348-2155

Źródło: Bloomberg

Indeksy sektorowe

Źródło: Bloomberg

Wskaźniki rynkowe wybranych spółek

EV/S (P/BV*)EV/EBITDA (DY*)P/E
Banki Cena (zł) MC (mln zł)201620172018201620172018201620172018
 BZWBK357,40   35 5021,81,61,5       0,0       0,0       0,014,915,714,0
 GETIN NOBLE BANK1,24     1 1180,20,20,2 – – –8,6
 HANDLOWY67,90     8 8721,31,31,3       0,1       0,1       0,114,717,314,4
 INGBSK207,45   26 9892,62,22,0       0,0 –       0,021,518,516,1
 MBANK SA427,85   18 0921,41,31,2 – – –14,816,213,5
 MILLENNIUM6,75     8 1891,21,11,0 – – –11,712,511,0
 PEKAO131,00   34 3841,51,51,5       0,1       0,1       0,115,115,614,5
 PKOBP35,75   44 6881,41,31,2 –       0,0       0,015,515,313,4
Ubezpieczyciele
 PZU47,00   40 5863,12,72,5       0,0       0,0       0,016,814,813,1
Paliwa
 LOTOS60,00   11 0920,60,60,5       4,6       5,2       5,010,99,610,1
 PKN ORLEN125,20   53 5490,70,60,5       5,6       5,4       6,09,39,611,7
 PGNIG6,76   39 0611,11,01,0       6,0       4,8       4,616,611,610,7
Górnictwo i metale
 BOGDANKA77,61     2 6401,31,31,2       3,9       3,7       3,314,512,99,7
 JSW99,00   11 6241,20,91,0       7,6       2,2       2,92641,84,87,4
 KGHM120,50   24 1001,51,41,4       9,9       5,2       4,810,78,5
Energetyka
 ENEA14,90     6 5771,11,11,0       5,4       4,7       4,17,76,66,1
 ENERGA SA13,60     5 631 – – –
 PGE SA13,44   25 1301,01,21,2       4,6       4,2       4,09,89,78,9
 TAURONPE3,85     6 7470,90,80,8       6,2       4,3       4,318,25,86,4
Chemia
 GRUPA AZOTY SA69,11     6 8550,80,80,8       7,4       6,1       5,718,314,113,1
 CIECH66,46     3 5021,21,21,2       4,7       5,5       6,15,99,111,1
 POLICE20,80     1 5600,80,80,7       9,8       7,8       6,722,415,812,4
 PULAWY179,70     3 4350,70,60,6       4,5       4,1       3,812,711,610,4
 SYNTHOS4,95     6 5501,71,21,2     12,6       8,3       8,825,610,712,5
Telekomunikacja
 NETIA3,85     1 3421,01,11,1       3,7       4,0       4,241,140,345,5
 ORANGE POLSKA SA5,31     6 9691,21,21,2       9,9       4,7       4,7306,1
Budownictwo
 BUDIMEX215,00     5 4890,90,80,8       9,3       8,9     10,013,413,014,2
 ELBUDOWA103,35        4910,40,40,4       5,7       5,7       5,98,910,310,2
 ERBUD26,60        3410,20,20,2       7,8       7,4       7,39,711,611,0
 TRAKCJA SA12,13        6230,60,60,5       8,6       9,1       8,111,113,811,4
 ULMA73,50        3862,01,71,5       5,8       4,6       3,730,018,412,5
 UNIBEP12,40        4350,30,30,3       9,4       7,3       7,113,611,411,0
Deweloperzy
 DOMDEV88,99     2 2131,61,31,1     11,1       7,7       6,517,612,310,6
 GTC9,74     4 58115,013,512,0     11,7     14,3     15,528,757,656,1
 POLNORD9,20        3013,72,31,8 –     54,2     22,820,112,2
Media
 AGORA17,57        8370,60,60,6       6,2       6,0       5,8153,963,7
 CYFRPLSAT

 

25,60   16 3722,72,72,7       7,2       7,2       7,216,014,713,0

 

EV/S (P/BV*)EV/EBITDA (DY*)P/E
Banki Cena (zł) MC (mln zł)201620172018201620172018201620172018
 BZWBK357,40   35 5021,81,61,5       0,0       0,0       0,014,915,714,0
 GETIN NOBLE BANK1,24     1 1180,20,20,2 – – –8,6
 HANDLOWY67,90     8 8721,31,31,3       0,1       0,1       0,114,717,314,4
 INGBSK207,45   26 9892,62,22,0       0,0 –       0,021,518,516,1
 MBANK SA427,85   18 0921,41,31,2 – – –14,816,213,5
 MILLENNIUM6,75     8 1891,21,11,0 – – –11,712,511,0
 PEKAO131,00   34 3841,51,51,5       0,1       0,1       0,115,115,614,5
 PKOBP35,75   44 6881,41,31,2 –       0,0       0,015,515,313,4
Ubezpieczyciele
 PZU47,00   40 5863,12,72,5       0,0       0,0       0,016,814,813,1
Paliwa
 LOTOS60,00   11 0920,60,60,5       4,6       5,2       5,010,99,610,1
 PKN ORLEN125,20   53 5490,70,60,5       5,6       5,4       6,09,39,611,7
 PGNIG6,76   39 0611,11,01,0       6,0       4,8       4,616,611,610,7
Górnictwo i metale
 BOGDANKA77,61     2 6401,31,31,2       3,9       3,7       3,314,512,99,7
 JSW99,00   11 6241,20,91,0       7,6       2,2       2,92641,84,87,4
 KGHM120,50   24 1001,51,41,4       9,9       5,2       4,810,78,5
Energetyka
 ENEA14,90     6 5771,11,11,0       5,4       4,7       4,17,76,66,1
 ENERGA SA13,60     5 631 – – –
 PGE SA13,44   25 1301,01,21,2       4,6       4,2       4,09,89,78,9
 TAURONPE3,85     6 7470,90,80,8       6,2       4,3       4,318,25,86,4
Chemia
 GRUPA AZOTY SA69,11     6 8550,80,80,8       7,4       6,1       5,718,314,113,1
 CIECH66,46     3 5021,21,21,2       4,7       5,5       6,15,99,111,1
 POLICE20,80     1 5600,80,80,7       9,8       7,8       6,722,415,812,4
 PULAWY179,70     3 4350,70,60,6       4,5       4,1       3,812,711,610,4
 SYNTHOS4,95     6 5501,71,21,2     12,6       8,3       8,825,610,712,5
Telekomunikacja
 NETIA3,85     1 3421,01,11,1       3,7       4,0       4,241,140,345,5
 ORANGE POLSKA SA5,31     6 9691,21,21,2       9,9       4,7       4,7306,1
Budownictwo
 BUDIMEX215,00     5 4890,90,80,8       9,3       8,9     10,013,413,014,2
 ELBUDOWA103,35        4910,40,40,4       5,7       5,7       5,98,910,310,2
 ERBUD26,60        3410,20,20,2       7,8       7,4       7,39,711,611,0
 TRAKCJA SA12,13        6230,60,60,5       8,6       9,1       8,111,113,811,4
 ULMA73,50        3862,01,71,5       5,8       4,6       3,730,018,412,5
 UNIBEP12,40        4350,30,30,3       9,4       7,3       7,113,611,411,0
Deweloperzy
 DOMDEV88,99     2 2131,61,31,1     11,1       7,7       6,517,612,310,6
 GTC9,74     4 58115,013,512,0     11,7     14,3     15,528,757,656,1
 POLNORD9,20        3013,72,31,8 –     54,2     22,820,112,2
Media
 AGORA17,57        8370,60,60,6       6,2       6,0       5,8153,963,7
 CYFRPLSAT25,60   16 3722,72,72,7       7,2       7,2       7,216,014,713,0
EV/S (P/BV*)EV/EBITDA (DY*)P/E
  Cena (zł) MC (mln zł)201620172018201620172018201620172018
IT
 ASSECOPOL47,50     3 9430,91,11,3       8,5       8,3       8,17,313,412,7
 COMARCH167,85     1 3651,61,51,3       9,6     10,1       8,918,016,514,3
 SYGNITY2,75          330,10,1       3,0 – –12,1
Dystrybutorzy IT
 ABPL27,30        4420,10,10,1       7,8       7,1       6,86,55,95,6
 ABCDATA1,88        2360,10,10,1       8,1       9,6       9,213,713,412,4
 ACTION4,97          840,0 – – –
Przemysł
 APATOR30,26     1 0021,31,21,2     10,8       8,3       7,816,213,111,7
 BORYSZEW9,91     2 3780,80,70,7     11,2       8,5       8,112,511,210,9
 FAMUR6,23     3 4851,51,92,1       9,4       6,0       4,637,128,719,3
 FORTE71,00     1 6992,22,11,9     14,3     14,7     11,815,415,513,9
 PFLEIDERER GROUP40,05     2 591 – – –
 IMPEXMET4,44        8880,50,50,5       6,4       6,1       5,66,76,66,1
 KOPEX3,94        2930,9 – – –
 KETY400,00     3 7962,01,71,6     11,5     10,2       9,313,715,514,3
 PAGED58,50        9071,51,31,3       9,7       7,9       7,515,912,511,5
Handel
 AMREST HOLDINGS359,60     7 6292,11,61,3     16,3     13,5     10,740,036,627,1
 CCC SA287,50   11 2603,12,42,0     52,4     44,6     32,035,734,526,4
 EMPERIA91,80     1 1330,50,40,4       8,2       8,4       7,722,424,022,0
 EUROCASH38,16     5 3100,20,20,2     11,0     11,4       9,727,932,023,1
 LPP8828,00   16 3532,21,91,7     26,6     16,9     14,193,643,534,5
Leki i dystryb. farm.
 MABION98,06     1 15721,85,1 – –       6,912,1
 NEUCA265,00     1 2390,30,30,2     11,3     11,7     10,211,111,810,2
 PELION SA#N/A N/A –0,10,10,1       7,4       6,8       6,6

*/dla banków i ubezpieczycieli

Źródło: Bloomberg

Źródło: Biuro Maklerskie Alior Bank

Słowa kluczowe
Oceń ten artykuł: